20260629-世纪证券-大消费行业周报（6月第4周）_金价回调释放刚需_8页_683kb

大消费行业周报总结（6月第4周）

核心内容

本周大消费行业整体表现不佳，多个子行业出现下跌。但部分细分领域因外部因素出现回暖迹象，特别是黄金饰品和白电行业。

主要观点

1. 大消费板块整体下跌

• 食品饮料：周跌幅 $-3.32%$
• 家用电器：周跌幅 $-2.39%$
• 纺织服饰：周跌幅 $-2.25%$
• 商贸零售：周跌幅 $-5.40%$
• 社会服务：周跌幅 $-4.27%$
• 美容护理：周跌幅 $-7.08%$

2. 黄金饰品需求修复

• 金价回调至合理区间，带动婚嫁刚需释放。
• 婚庆需求集中释放，推动终端销售回暖。
• 头部黄金零售企业受益于需求修复，具备全国性线下渠道布局，有望实现营收与估值双重修复。
• 建议关注渠道壁垒深厚、品牌影响力强的头部企业。

3. 欧洲极端高温催生制冷需求

• 欧洲遭遇数十年一遇的极端高温，空调需求集中释放。
• 欧洲家庭空调普及率低，且受环保理念影响，此前需求有限。
• 高温导致终端市场紧缺，行业出现量价齐升的窗口期。
• 国内白电龙头具备产能储备和海外渠道优势，有望承接海外订单并实现盈利修复。

关键信息

周涨幅前五个股

周跌幅前五个股

行业要闻

1. 印度高温与空调需求：印度极端高温频发，但空调普及率不足10%，进口依赖度高，政府提高进口关税限制压缩机进口，导致本土厂商缺货。
2. 天猫新品增长：618期间天猫新产品数量同比增长 $60%$，新品成为拉动销售的核心引擎。
3. 扫地机器人市场：5月中国扫地机器人线上销量同比下降 $14.2%$，但受618促销影响，环比增长 $125.5%$，高配置产品仍是市场主力。
4. 日本签证费用上调：日本政府自7月1日起上调外国人签证手续费，单次入境签证费用从3000日元升至1.5万日元。
5. 宠物供应链大会：第四届宠物供应链大会将于7月在青岛举行，聚焦“真需求”，推动产业链上下游认知对齐。
6. 纸尿裤甲酰胺风波：因甲酰胺未纳入检测标准，引发公众对安全性的担忧，行业呼吁修订标准。

公司公告

1. 洽洽食品：董事长陈先保增持46.6万股，金额831.66万元，拟继续增持不低于3000万元。
2. 嘉亨家化：收到杭州拼便宜要约收购报告书，拟收购21.10%股份，要约价格33.21元/股。
3. 南宁百货：副总经理李发奕被监察委员会留置，公司经营不受影响。

投资建议

• 黄金饰品：建议关注具备全国性渠道布局、品牌影响力强的头部企业，受益于金价回调与婚庆需求释放。
• 白电行业：建议关注海外渠道布局完善、产能储备充足的龙头企业，有望承接欧洲空调需求增长。
• 其他消费领域：关注新品驱动、需求修复及政策变化带来的机会，如宠物经济、纸尿裤安全标准升级等。

投资评级标准

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