20250507-东方金诚-黄金周报_市场技术性调整_关税预期继续缓和_金价延续回调_11页_829kb

报告摘要

黄金市场周报总结（2024年5月7日）

价格走势
- 金价延续回调，沪金主力期货价格（4月30日）较前周五下跌0.61%至78,238元/克；黄金T+D现货价格下跌0.69%至77,950元/克。
- 国际金价方面，COMEX黄金主力期货（5月2日）较前周五下跌2.49%至324.74美元/盎司；伦敦金现货价格下跌2.35%至324.06美元/盎司。
- 基差方面，国际黄金基差（现货-期货）为2,470美元/盎司，较前周五上升1,960美元/盎司；上海黄金基差为2,744元/克，较前周五上涨2,855元/克。
- 金价回落主因：前期涨幅过大引发技术性调整、美国对华关税预期缓和、非农数据优于预期推升风险偏好。
内外盘价差与金银比
- 黄金内外盘价差（5月2日）为1,762元/克，较前周五上升，因海外市场风险偏好回升导致外盘跌幅大于内盘。
- 金银比（COMEX黄金/白银）与前周持平，金油比继续回升，金铜比因美国GDP弱于预期及铜价回调而波动上涨。
持仓与库存
- 黄金ETF持仓基本持平，SPDR黄金ETF基金持仓量为9,4426吨，较前一周减少201吨。
- 国内黄金T+D成交量因假期休市显著减少，全周累计155,796千克；上期所黄金库存持平于15,648千克。
- CFTC资管机构黄金多头持仓减少幅度小于空头，导致净持仓量下降；COMEX黄金期货库存延续减少趋势。

美国财政数据
- 美国财政部将二季度净借款预估上调至5,140亿美元（3倍于2月预测），因国会未提高债务上限，可能导致短期国库券发行减少及现金储备耗尽。
- 三季度预估净借款为5,540亿美元，前提假设债务上限问题能解决。
就业与通胀数据
- 4月非农就业人口新增177万（超预期），失业率维持4.2%；私营部门就业增长167万（高于预期）。
- 3月JOLTS职位空缺降至7,192万，为半年新低，但招聘人数意外增长至541.1万，缓解部分就业疲软。
- 3月核心CPI同比继续下降，但零售销售与耐用品订单环比增长，显示经济内生动能未完全消失。
- 制造业PMI回落至收缩区间（50.1），服务业PMI回升至53.5，经济结构性矛盾凸显。
美联储政策预期
- 美联储进入议息会议前的静默期，官员未释放新信号。
- 4月非农数据强化经济韧性，削弱6月降息预期，市场认为需失业率明显上升才可能降息。