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全球主要市场科技板块6月再度回调 —— 资本市场周报（2026年第14期）

核心内容概览

本周全球主要市场科技板块经历了显著回调，尤其是美股科技股。尽管霍尔木兹海峡通航情况改善促使原油价格回落，但并未改善市场风险偏好。科技板块的调整主要由高利率维持更久的预期和AI板块前期涨幅过大引发的获利了结所致。

主要观点

美股科技板块回调

• 费城半导体指数：周跌 $7.94%$，显示AI和半导体行业面临阶段性回调压力。
• 纳斯达克综指：周跌 $4.60%$，连续五个交易日回落，显示科技股整体承压。
• 科技七巨头表现：英伟达、谷歌A跌幅均超过 $8%$，特斯拉跌超 $5%$，亚马逊、苹果、Meta周跌幅近 $5%$。

其他市场表现

• 韩国KOSPI：周跌 $7.08%$，表现较弱。
• 日经225：周跌 $2.65%$。
• 港股科技板块：恒生科技指数周跌 $7.57%$，恒生中国企业指数周跌 $6.46%$，恒生指数周跌 $5.24%$。
• A股主要指数：上证指数、深证成指、创业板指分别下跌 $1.55%$、$1.55%$、$1.37%$，但科创50上涨 $6.32%$，显示结构性分化。

债券市场动态

• 美债收益率：10年期美债收益率下行至 $4.38%$，全周累计下行8bp。
• 德国国债收益率：下行11bp至 $2.94%$，回落幅度最大。
• 日本国债收益率：下行约5bp至 $2.60%$，但受政策正常化影响，波动受限。
• 英国国债收益率：小幅上行2bp至 $4.74%$，反映通胀粘性与政治不确定性。
• 中国国债收益率：基本持平于 $1.76%$，债市延续窄幅震荡。

汇率市场

• 美元指数：周涨0.6点，两周累计上涨1.6点，显示美元延续强势。
• 非美货币：美元兑韩元、泰铢、日元分别周涨1.44%、1.33%、0.23%，美元兑人民币周涨0.48%，收于6.80。
• 人民币：自5月中旬以来升值幅度放缓。

大宗商品市场

• 原油期货：延续下跌趋势，布伦特原油、WTI原油分别收于73.08美元/桶、70.24美元/桶，周跌幅分别为 $9.08%$、$8.25%$。
• 黄金：伦敦金现周跌 $1.66%$，跌至4088.87美元/盎司。
• 白银：周跌 $8.76%$，跌幅较黄金更大，主因受工业品风险偏好回落和获利盘集中兑现影响。
• 有色金属：LME铝、铜分别周跌 $6.94%$、$1.80%$，受美伊局势和美元走势影响。

关键信息

政策动态

1. 金融监管总局联合央行、证监会：深化消费者与投资者保护协同机制，强化跨部门监管，打击违规营销与数据滥用。
2. 上交所“提质增效重回报”2.0专项行动：聚焦五大核心维度，提升上市公司质量和投资价值。
3. 港交所优化客户按金规定：分阶段调整客户按金乘数，促进市场国际化，提升国际竞争力。

风险提示

• 政策理解不到位风险
• 政策落实不及预期风险
• 地缘冲突不确定性风险

市场分析

美股

• 科技板块：受高利率预期和AI投资回报率验证影响，出现第二轮回调。
• “七姐妹”表现：苹果、微软、谷歌A、Meta、英伟达、特斯拉、亚马逊均出现不同程度下跌。

港股

• 恒生科技指数：周跌 $7.57%$，跌幅最大。
• 恒生中国企业指数：周跌 $6.46%$，恒生指数周跌 $5.24%$。

A股

• 主要宽基指数：上证指数、深证成指、沪深300指数分别周跌 $1.55%$、$1.55%$、$1.48%$。
• 科创50：周涨 $6.32%$，表现优于大盘。

数据图表

• 图1：4月以来美国AI板块涨幅较大。
• 图2：超大规模云厂商资本开支占营收比重持续上升。
• 图3：A股港股主要股指周涨跌幅。
• 图4：其他资本市场主要股指周涨跌幅。
• 图5：非美货币涨跌幅度。
• 图6：大宗商品周涨跌幅。
• 图7：霍尔木兹海峡油轮通航数量。
• 图8：欧洲布伦特原油期现价差。

总结

本周全球主要市场科技板块因高利率维持预期和AI板块调整而承压。美股科技股显著回调，港股与A股亦出现结构性分化，其中科创50表现优于大盘。债券市场多数长端收益率回落，美元延续强势，非美货币普遍贬值。黄金和白银价格下跌，原油期货价格回落。政策方面，上交所和港交所推出多项改革措施，旨在提升市场质量与国际竞争力。市场面临政策执行与地缘冲突等风险，需持续关注。