20250608-东证期货-碳酸锂周度报告_智利5月锂盐发运显著回落_关注矿价能否企稳_13页_4mb

智利5月锂盐发运显著回落，关注矿价能否企稳

核心内容总结

1. 锂盐价格走势

• 碳酸锂：上周价格震荡持稳，LC2506合约收盘价环比上涨1.6%至6.08万元/吨，LC2507合约收盘价环比上涨1.1%至6.04万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比上涨1.4%至6.0万元/吨。
• 氢氧化锂：价格延续弱势，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价分别环比下降1.6%和1.5%至6.21万元/吨和6.73万元/吨。
• 价差变化：碳酸锂电工价差保持不变，为0.16万元/吨；电池级氢氧化锂较碳酸锂的升水环比收窄至0.19万元/吨。

2. 智利锂盐出口数据

• 5月出口总量：智利共出口碳酸锂及氢氧化锂1.70万吨，环比下降31%，同比下降31%。
• 对中国出口：5月对中国出口碳酸锂0.97万吨，环比下降38%，同比下降46%。考虑船期及清关周期，预计6-7月中国到港压力将边际缓解。
• 1-5月累计出口：累计出口10.86万吨，同比下降4%；对中国累计出口7.30万吨，同比下降12%。
• 硫酸锂出口：5月对中国发运硫酸锂0.97万吨（0.49万吨LCE），环比上升7%，同比上升107%；1-5月累计发运3.70万吨（1.85万吨LCE），同比上升129%。

3. 市场分析与策略建议

• 发运回落影响：5月发运量低于预期，修正后的月度平衡表显示6月累库压力缓解，转为紧平衡或小幅去库，可能对价格构成短暂支撑。
• 矿价与盐价关系：此前盘面下挫源于矿价-盐价负反馈循环，上周盘面企稳后，FMB矿价小幅回升至615美元/吨，后续需关注矿价能否稳定在600美元/吨一线。
• 策略建议：基本面暂无新增利空，盘面短期向下驱动有限，反弹后可关注沽空机会。

主要观点

• 锂盐价格短期震荡：碳酸锂价格保持稳定，氢氧化锂价格持续承压，价差变化显示市场对氢氧化锂的需求疲软。
• 出口数据疲软：智利5月锂盐出口量大幅下降，尤其是对中国出口，反映出全球需求疲软或供应链调整。
• 矿价关键作用：矿价回升对锂盐价格形成支撑，但需进一步观察其能否企稳。
• 下游需求表现：磷酸铁锂、三元材料及钴酸锂价格均有所回落，终端新能源汽车渗透率有所回升，显示市场逐步恢复。

关键信息

• 出口趋势：智利5月锂盐出口量显著回落，尤其是对中国出口，表明全球市场对锂盐的需求减弱。
• 库存压力缓解：6月锂盐累库压力有所缓解，市场进入紧平衡状态，可能对价格形成支撑。
• 价格波动：碳酸锂价格震荡，氢氧化锂价格弱势，价差收窄，显示产业链压力有所释放。
• 政策与市场动态：
  • 五部门联合推动新能源汽车下乡，有助于提升农村市场渗透率。
  • 富临精工与宁德时代扩大产能合作，增强其在磷酸铁锂领域的竞争力。
  • 玻利维亚法院暂停中俄锂矿交易，影响锂资源供应格局。
• 风险提示：下游消费不及预期、新增产能建设进度与企业预期不符，可能对锂盐价格形成下行压力。

产业链数据监测

资源端

• 锂精矿现货均价：保持稳定，为626美元/吨。
• MtCattlin锂精矿生产利润：数据未出现大幅波动，显示资源端供应相对稳定。

锂盐端

• 期货走势：GFEX碳酸锂主力合约LC2505收盘价上涨，显示市场短期企稳。
• 期限结构：碳酸锂期货期限结构显示市场预期有所改善。
• 基差变化：碳酸锂基差大幅收窄，显示期货价格与现货价格趋于一致。

下游中间品

• 磷酸铁锂：价格走势回落，电芯均价稳定。
• 三元材料：价格走势平稳，523方形三元电芯均价稳定。
• 钴酸锂：价格小幅回落，电芯均价略有下降。

终端市场

• 新能源汽车渗透率：4月中国新能源车渗透率回升，显示市场逐步恢复。
• 动力电池装机量：装机量及同比增速表现平稳，反映行业需求变化不大。

风险提示

• 下游消费不及预期：若新能源汽车销量增长不及预期，可能影响锂盐需求。
• 新增产能建设进度：若实际建设进度落后于预期，可能加剧市场供应过剩压力。

附：走势评级标准