20250406-东证期货-碳酸锂周度报告_智利锂盐发运环比回升_避险情绪或催化锂价下跌加速_13页_4mb

智利锂盐发运环比回升，避险情绪或催化锂价下跌加速

核心内容

近期锂盐市场表现偏弱，价格持续下行，主要受供应端回暖与需求端疲软双重影响。智利作为全球锂资源出口大国，3月锂盐出口量环比大幅上升，预计4月到港压力将进一步增加，叠加国内盐厂产量仍处高位，整体供应面偏宽松。同时，下游需求表现平平，锂盐库存或持续累积，市场情绪偏空。

主要观点

• 锂价走势：当前碳酸锂价格看跌，期货市场表现偏弱，LC2504和LC2505合约价格分别环比下跌1.3%和1.1%，现货均价亦小幅下滑。
• 出口数据：3月智利锂盐出口量达2.30万吨，环比增长37%，同比增长8%；其中对中国出口1.66万吨，环比增长38%，同比增长3%。1-3月累计出口量同比增长11%，对华出口增长14%。
• 硫酸锂出口：3月智利对中国发运硫酸锂0.58万吨（0.29万吨LCE），环比下降44%，但同比增长206%；1-3月累计发运量达1.83万吨（0.91万吨LCE），同比增长416%。
• 矿价下行：锂精矿价格持续下跌，FMB最新报价降至830美元/吨，进一步加剧市场悲观情绪。
• 仓单与持仓：4月以来仓单新增稳定在2000吨左右，主力合约LC2505持仓量降至20万手以内，市场避险情绪升温，或推动锂价短期下行加速。
• 风险提示：下游消费不及预期、新增产能建设进度与企业预期不符等风险因素可能对市场造成进一步冲击。

关键信息

1. 市场表现

• 碳酸锂：LC2504收盘价7.30万元/吨，环比下跌1.3%；LC2505收盘价7.32万元/吨，环比下跌1.1%。
• 氢氧化锂：现货均价略降，粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价分别为6.96万元/吨和7.47万元/吨，环比均下跌0.1%。
• 价差变化：碳酸锂电工价差维持在0.20万元/吨；电池级氢氧化锂较碳酸锂贴水收窄至0.43万元/吨。

2. 出口数据

• 3月出口：智利出口碳酸锂及氢氧化锂2.30万吨，环比增长37%，同比增长8%；对中国出口1.66万吨，环比增长38%，同比增长3%。
• 1-3月累计出口：累计出口6.72万吨，同比增长11%；对华出口4.78万吨，同比增长14%。
• 硫酸锂出口：3月发运0.58万吨（0.29万吨LCE），环比下降44%，同比增长206%；1-3月累计发运1.83万吨（0.91万吨LCE），同比增长416%。

3. 产业动态

• 力拓集团：正在就刚果民主共和国锂矿交易进行谈判，可能开发Roche Dure锂矿。
• 广期所：九岭锂业、盛新锂能等12家企业入选首批“助绿向新”产业基地。
• 盐湖股份：2025年碳酸锂产量目标为4.3万吨，计划推进与非洲、东南亚的钾资源合作。
• Sigma Lithium：2024年锂精矿产量达24万吨，销量23.6万吨，预计2025年产量达30万吨，2026年产能将增至52万吨。
• Lithium Americas：就Thacker Pass锂矿一期工程达成最终投资决定，预计2027年底投产，年产能4万吨电池级碳酸锂。

4. 需求端表现

• 新能源车渗透率：2月中国新能源车渗透率回升，显示市场对电动车的需求逐步增强。
• 动力电池装机量：2月动力电池装机量同比增速有所改善，但整体仍处于平平状态。
• 中间品价格：磷酸铁锂、三元材料及钴酸锂等下游产品价格均有回落，显示需求疲软。

结论

综合来看，当前锂价面临基本面偏空与市场情绪下行的双重压力，短期看跌趋势或将延续。建议前期空单继续持有，但当前点位不建议追空。市场需密切关注下游消费变化与新增产能进度，以判断未来走势。

风险提示

• 下游消费不及预期
• 新增产能建设进度与企业预期不符