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铝品种观点

总结：美国官员表示通胀将回落2%，隔夜市场铝价偏弱运行。中国2023年GDP增速5.2%，政治局会议强调财政政策适度加力和稳健货币政策，提振国内经济复苏预期，股市上涨情绪转暖。铝需求方面，上半年小旺季临近，叠加库存累积偏中性和云南复产进度预计偏慢，预计3月铝价震荡上行，幅度受弱复苏、外需及美降息时点推迟影响。预计沪铝主力价格在18700-19200区间，伦铝在2158-2460区间运行。关键因素是铝材开工和复产进度，如果复产不及预期，则短期区间内震荡。

操作建议

建议以净敞口多单为主，沪铝主力合约运行区间为18700-19200，外盘运行区间为2180-2250。

利多因素

• 复工复产在即，推动铝需求恢复。
• 废铝供应紧缺，增加市场紧张感。

利空因素

• 3月4日A00现货升贴水增加至15元/吨，交投好转可能隐含成本压力。
• Mysteel数据显示社会库存增加至856万吨，Mysteel数据社库增加41万吨至856万吨。
• LME铝库存日减少0.02475万吨至5866万吨。

风险因素

• 地缘政治不确定性可能影响市场。
• 美联储3月降息可能性极低，预期转向夏季；美国大选背景下短期数据未指向明显紧缩。