20170619-华泰证券-纺织服装行业周报_5月零售数据发布_消费复苏延续_15页_1mb

纺织服装行业周报总结

核心内容

2017年6月19日发布的纺织服装行业周报指出，国内线下中高端消费复苏趋势持续，5月份全国50家重点大型零售企业零售额同比增长4.1%，百家重点大型零售企业服装零售额同比增长5.3%。这一复苏反映在上市公司层面，特别是高端女装和中端男装企业的直营同店增长表现良好，预计对品牌服装板块的中期业绩带来积极影响。

主要观点

• 消费复苏：自2016年Q4以来，线下中高端消费市场呈现弱复苏趋势，零售数据表明复苏仍在延续。

• 投资逻辑：在新零售背景下，纺服企业需重视运营基础与商业模式创新，当前投资逻辑主要围绕三方面展开：

  1. 供应链优质公司：推荐健盛集团，受益于规模效应与产业整合。
  2. 线下零售复苏受益者：推荐歌力思和九牧王，其多品牌布局有助于降低周期风险。
  3. 新渠道模式变革：推荐南极电商和搜于特，具备高增长潜力和竞争壁垒。

• 行业表现：上周纺织服装板块整体上涨0.15%，其中品牌服饰板块涨幅最大，达1.06%。而纺织制造板块微跌0.57%。

关键信息

5月零售数据

• 全国50家重点大型零售企业零售额同比增长4.1%，高于去年同期8.2个百分点。
• 百家重点大型零售企业服装零售额同比增长5.3%，高于去年同期11.4个百分点。

海外市场动态

• 利标品牌：股东应占净溢利增长89.4%，童装业务表现强劲。
• Mulberry：销售额同比增长7.8%，毛利率降至61.6%，但净利润暴涨86%至500万英镑，计划进军大中华市场。
• Inditex：一季度销售额增长14%至55.7亿欧元，净利增长18%至6.54亿欧元。
• 良品计划：2017财年净利润增长18.9%至258.31亿日元，净利率为7.8%。

重要公告

• 跨境通：解锁第一期限制性股票360万股，占股本0.25%，6月19日上市。
• 华孚色纺：第三个股票期权行权559.8万份，行权价格4.29元/股。
• 贵人鸟：控股股东计划减持不超过1050万股，占公司总股本1.67%。
• 探路者：宣布每10股派发2元股利并转增5股。
• 凯瑞德：董事长增持股份2.27%，持股比例增加至5%。

本周股票组合

• 上周组合涨幅1.33%，跑赢行业指数1.18个百分点。
• 推荐股票池包括：歌力思（20%）、健盛集团（20%）、南极电商（20%）、搜于特（20%）、九牧王（20%）。

风险提示

• 国内消费持续低迷
• 海外消费环境及政治变化超预期

重点推荐公司

行业表现回顾

• 上证综指：-1.12%
• 深成指：0.14%
• 沪深300：-1.61%
• 纺织服装板块：0.15%
• 品牌服饰：1.06%
• 纺织制造：-0.57%

行业数据

• 服装类零售额：同比增长8.4%，增速高于去年同期15.6个百分点。
• 美国户外休闲经济：2016年消费者支出8870亿美元，创造760万个工作岗位和653亿美元税收。
• 我国研发共聚阻燃聚酰胺：成功研发，性能达到UL94V-0级，氧指数大于28，应用于作战防护、高铁内饰等领域。

公司动态

回购情况

增发及员工持股

高管增持

总结

该周报全面分析了纺织服装行业的消费复苏趋势、投资逻辑、行业数据及公司动态。数据显示，线下中高端消费市场持续回暖，品牌服饰板块表现优于整体市场，部分公司通过回购、增发、高管增持等方式积极布局。同时，报告指出，行业面临国内消费低迷和海外政治变化等风险，但整体仍具备投资价值，建议关注歌力思、九牧王、健盛集团、南极电商和搜于特等公司。