20260413-山西证券-煤炭行业周报_PPI转正_煤炭有望迎来戴维斯双击_16页_1mb

煤炭行业周报总结（20260406-20260412）

核心内容

本周煤炭行业周报分析了2026年4月6日至12日期间煤炭市场的动态变化及投资前景。报告指出，由于国际局势紧张（如美伊冲突、中东局势），国际煤价上涨，进口煤到岸成本随之上升。与此同时，国内煤炭市场也表现出一定的上涨趋势，尤其是动力煤和冶金煤价格有所波动。PPI（生产者价格指数）即将转正，预示煤炭价格有望继续上涨，从而推动煤炭股迎来“戴维斯双击”效应。

主要观点

• 国际局势影响：美伊冲突及中东局势紧张导致国际煤价走高，进口煤成本上升，对国内煤价形成支撑。
• 国内煤价走势：
  • 动力煤：下游采购增加，价格小幅整理。环渤海动力煤现货参考价为763元/吨，周涨幅0.53%；秦皇岛港动力煤平仓价为761元/吨，周涨幅0.93%。
  • 冶金煤：供应充足，下游需求恢复。京唐港主焦煤库提价1620元/吨，周持平；1/3焦煤库提价1300元/吨，周跌幅5.8%。钢厂高炉开工率提升，显示行业复苏信号。
• 行业前景：PPI即将转正，煤炭价格看涨，行业具备较强配置价值。
• 投资建议：重点关注具备海外产能布局的【兖矿能源】、煤油气共振的【广汇能源】、与煤化工高度关联的【中煤能源】。此外，涉及能源安全且具备HALO属性的【淮北矿业】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【兰花科创】、【盘江股份】等也值得关注。

关键信息

动态数据跟踪

• 动力煤：
  • 环渤海动力煤现货参考价763元/吨，周涨幅0.53%。
  • 秦皇岛港动力煤平仓价761元/吨，周涨幅0.93%。
  • 环渤海九港煤炭库存2587万吨，周跌幅7.92%。
• 冶金煤：
  • 京唐港主焦煤库提价1620元/吨，周持平。
  • 京唐港1/3焦煤库提价1300元/吨，周跌幅5.8%。
  • 国内独立焦化厂炼焦煤库存845.71万吨，周跌幅4.73%。
  • 样本钢厂炼焦煤库存784.42万吨，周跌幅0.47%。
  • 喷吹煤库存419.21万吨，周跌幅0.12%。
  • 炼焦煤、喷吹煤库存可用天数下降。
  • 钢厂高炉开工率83.22%，周涨幅0.13个百分点；独立焦化厂焦炉开工率73.96%，周涨幅0.17个百分点。

行业行情回顾

• 主要指数表现：

  • 上证指数：现价3,986.22，周涨幅0.51%。
  • 深证成指：现价14,309.47，周涨幅2.24%。
  • 创业板指：现价3,448.79，周涨幅3.78%。
  • 沪深300：现价4,636.57，周涨幅1.54%。
  • 煤炭（中信）指数：现价4,166.47，周跌幅-0.10%。
  • 煤炭开采洗选（中信）指数：现价4,987.48，周跌幅-0.02%。
  • 煤炭化工（中信）指数：现价1,552.84，周跌幅-0.89%。

• 煤炭指数与沪深300比较：煤炭指数表现略逊于沪深300，但整体仍具备上涨潜力。

风险提示

• 政策风险：反内卷相关政策效果温和，可能影响行业增长。
• 需求风险：需求大幅回落可能导致价格下行。
• 进口风险：进口煤大幅增加可能对国内市场造成压力。

附录概要

上市公司重要公告

• 美锦能源：第一大股东部分股份解除质押和被质押。
• 新大洲A：聘任任春雨先生为公司副总裁。
• 上海能源：控股股东计划增持公司股份，金额不低于3,000万元。
• 中煤能源：控股股东计划增持公司股份，金额不低于5,000万元。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：预计涨幅领先基准指数15%以上。
  • 增持：预计涨幅领先基准指数5%-15%之间。
  • 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间。
  • 减持：预计涨幅介于-5%-15%之间。
  • 卖出：预计涨幅落后基准指数-15%以上。
• 行业评级：
  • 领先大市：预计涨幅超越基准指数10%以上。
  • 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间。
  • 落后大市：预计涨幅落后基准指数-10%以上。
• 风险评级：
  • A：预计波动率小于等于基准指数。
  • B：预计波动率大于基准指数。

总结

本周煤炭行业受到国际局势影响，价格整体上涨，PPI即将转正，预示行业复苏。动力煤和冶金煤价格波动显示市场供需变化，其中冶金煤需求恢复明显。分析师建议关注具备海外布局、煤油气共振及煤化工关联的龙头企业，同时提示政策、需求及进口煤增加等风险。煤炭行业在当前环境下具备配置价值，但需警惕市场波动风险。