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火星人（300894.SZ）2021半年度报告总结

核心内容概述

火星人于2021年8月9日发布了其2021年半年度报告，展示了公司在营业收入、净利润、毛利率及费用率等方面显著增长，同时在渠道拓展和产品结构优化方面取得突破性进展。

主要财务表现

• 营业收入：2021年H1实现营业收入9.22亿元，同比增长79.67%；其中Q2实现营收5.73亿元，同比增长47.55%。
• 归母净利润：2021年H1归母净利润为1.39亿元，同比增长178.23%；Q2归母净利润为0.95亿元，同比增长61.15%。
• 毛利率提升：公司整体毛利率提升0.96个百分点至49.84%。
• 费用率下降：销售费用率同比降低4.00个百分点至25.78%，研发费用率降低1.10个百分点至3.50%。
• 净利率提升：净利率同比提升5.35个百分点至15.11%。

产品结构分析

• 集成灶：2021年H1收入达8.01亿元，同比增长84.15%；毛利率为50.46%，同比提升0.49个百分点。
• 集成水槽和洗碗机：收入0.59亿元，同比增长42.57%；毛利率为41.94%，同比提升0.33个百分点。
• 其他业务（橱柜等）：收入0.50亿元，同比增长57.48%；毛利率为38.49%，同比提升2.11个百分点。

渠道拓展情况

• 线上业务：2021年H1线上收入3.79亿元，同比增长73.66%。
• 线下业务：线下收入5.32亿元，同比增长84.74%。
• 渠道网络：2021年H1经销商数量增加至1400家，门店数量增加至1900家。
• 电商布局：京东小店、天猫优品、苏宁零售云布局网点增加至4000个。
• KA卖场：KA卖场门店增加至400家。

投资建议与盈利预测

• 盈利预测：预计2021~2023年公司归母净利润分别为4.31亿元、5.81亿元和7.88亿元。
• 每股收益：预计2021~2023年每股收益分别为1.07元、1.44元和1.95元。
• 市盈率（PE）：预计2021~2023年PE分别为58.80、43.70和32.21。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内股价涨幅将优于上证指数20%以上。

风险提示

• 集成灶渗透率提升不及预期
• 公司渠道拓展不及预期
• 公司品类扩张不及预期

财务数据概览

股票基本信息

投资评级说明

分析师声明

分析师邢瀚文具有证券投资咨询执业资格，报告数据来源于合规渠道，分析逻辑基于其职业操守和专业能力，结论反映其研究观点。

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