20230813-开源证券-建筑材料行业周报_地产政策有望加速落地_把握建材结构性行情_23页_2mb

领先组织

本报告由开源证券发布，分析师张绪成、朱思敏撰写，评级为看好（维持）。

主要投资观点

建材板块估值过高，面临技术性回调风险，但政策预期与结构性需求机会重塑下行预期，部分标的仍具核心竞争力。

• 行业前值PE、PB低估限高，当前PE 1885倍，PB 144倍，A股倒数水平。
• 水泥、玻纤板块盈利受成本压制，但光伏玻璃、消费建材持续受益政策。

核心驱动因素

• 地产政策加速落地：政策方面预期发力，短期或推动“改善性需求”，中线关注城中村改造、保交楼、保流动性。
• 新兴政策与行业趋势：水利基建、一带一路推进、风电光伏装机上升，带动管材、特玻材料、碳纤维等需求。
• 原材料波动：纯碱、原油、沥青等价格下调，民采材成本压力相对缓和；但高纯双碱逻辑阶段性利好企业。

核心受益股票

• 更受益股票：东方雨虹、三棵树、伟星新材、青松建化、雄塑科技、光威复材等。
• 改善再生物料龙头回调：雄塑科技、青龙管业（水利政策加码）。
• 特玻材料：旗滨集团、信义玻璃（玻璃盈利受益政策拐点）。

风险提示

• 房地产政策推进不及预期；水泥、玻璃等商品周期低迷；化材原材料震荡风险；流动性危机扩大化。

法律声明

免责声明、投资便利性说明等法律内容详见原文。

结语

当前建筑材料估值低于价值，押注结构性板块，但需警惕政策落地不及预期和情绪面驱动的技术震荡。