医药生物行业月报：医药继续强势，关注二季度业绩持续改善-20180503-川财证券-14页-1mb

医药生物行业月报（20180503）总结

核心内容

医药生物行业在2018年4月整体表现优于市场，板块上涨0.11%，在28个一级行业中排名首位，跑赢沪深300指数3.74%。行业三级子行业涨跌互现，其中医疗服务板块涨幅最大，达到4.80%，而医药商业板块跌幅最大，为1.57%。

主要观点

• 市场表现：医药生物行业本月表现强劲，跑赢大盘。医疗服务表现尤为突出，成为市场亮点。
• 政策利好：国务院发布《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》，为仿制药一致性评价带来利好，推动CRO行业和优秀仿制药企业的发展。
• 估值情况：截至4月27日，医药行业整体市盈率37.77倍，处于历史相对低位，相对于A股剔除金融行业的溢价率为64.72%。
• 投资机会：可关注受益于仿制药一致性评价政策的CRO及优秀仿制药企业，以及估值与业绩匹配较好的医药商业板块。
• 资金动向：沪深港通资金对医药行业有显著持仓，部分公司如泰格医药、恒瑞医药、一心堂等受到较多关注。

关键信息

行业动态

1. 国务院办公厅印发《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》。
2. 国家财政部发布《关于抗癌药品增值税政策的通知》，自2018年5月1日起，抗癌药品增值税可选择按3%简易征收。
3. 国药旗下医械业务合并，拟单独上市。
4. 江苏省发布2018版医保目录，对辅助用药和易滥用药品医保支付比例进行调整。
5. 美国将CAR-T疗法纳入医保，患者需支付20%的治疗费用。

公司动态

• 九典制药：4月涨幅达31.27%，表现亮眼。
• 开立医疗：4月涨幅26.98%，业绩稳步增长。
• 美康生物：4月涨幅26.98%，受市场关注。
• 一心堂：2017年实现营业总收入7.75亿元，同比增长24.03%；归属于母公司所有者的净利润4.23亿元，同比增长19.62%。
• 通策医疗：2017年实现营业收入11.80亿元，同比增长34.25%；归属于上市公司股东的净利润2.17亿元，同比增长59.05%。
• 康泰生物：2018年第一季度净利润预计增长255.49%-326.59%。
• 千金药业：2017年实现营业收入318,274.38万元，同比增长11.09%；归属于上市公司股东的净利润20,775.83万元，同比增长39.04%。
• 健友股份：2018年第一季度营业收入增长94.80%，净利润增长116.87%。
• 科伦药业：其子公司开发的创新镇痛药物KL280006注射液获国家市场监督管理总局注册受理。

个股表现

• 涨幅前十：九典制药、开立医疗、美康生物等表现突出。
• 跌幅前十：千山药机、英科医疗、尔康制药等跌幅较大。

估值情况

• 医药行业整体市盈率37.77倍，处于历史相对低位。
• 医药三级子行业估值变化不一，医疗服务板块估值相对较高，医药商业板块相对较低。

融资买入情况

• 本月医药行业融资买入额合计成交金额481.99亿元。
• 融资买入额最高的三家公司为：双鹭药业（27.11亿元）、复星医药（26.84亿元）、海虹控股（24.03亿元）。

风险提示

• 仿制药一致性评价推进不及预期。
• 医药政策推进不及预期。

投资建议

• 买入评级：30%以上涨幅的公司可考虑买入。
• 增持评级：15%-30%涨幅的公司可考虑增持。
• 中性评级：-15%至15%涨幅的公司保持中性。
• 减持评级：-15%以下涨幅的公司建议减持。

重要声明

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