20231029-国信期货-玻璃月报_需求见顶_仍有基差支撑_7页_1mb

玻璃月报分析总结

主要结论

• 玻璃期货主力合约10月走势弱势，持续下行，现实供需矛盾不大。供应端在利润刺激下上行，需求端维持强势，库存震荡回落。
• 当前产量较高，浮法玻璃日度产量从17016万吨增至17181万吨，但未来需求可能转弱。
• 成本端因纯碱等原料远月预期悲观，期货贴水明显，基差修复或等待原料价格反弹。

供需分析

• 供应：利润支撑下产量持续恢复，产能利用率和开工率上行，但需关注需求坍塌风险。
• 需求：房地产竣工端维持高位，但开工端弱，政策短期支撑玻璃需求，长期可能转弱，保交楼政策下需求支撑减弱。
• 库存：10月期末库存从4295万重量箱回落至4065万重量箱，库存去化显示短期需求强势，但若库存停滞，可能加深悲观预期。

展望

• 11月盘面可能弱势震荡后上行，修复基差；需关注原料价格企稳反弹，若需求未衰竭，价格或上涨。