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工业硅与多晶硅市场分析

研究观点总结

1. 工业硅

   • 主力期货合约2601收于8940元/吨，跌幅1%，持仓持仓增至26.3万手。现货参考价上涨63元至9745元/吨，西南产区减产但北方供给稳定，价格未修复。
   • 421#硅现货升水收于10元/吨，短期呈震荡调整趋势。

2. 多晶硅

   • 主力期货合约2601收于53315元/吨，涨幅1.15%，持仓增至12.8万手。N型复投硅料报价52250元/吨，现货对主力贴水扩大至4040元/吨。
   • 原料端挺价意愿强烈，但下游硅片订单收缩导致需求疲软，预计多晶硅弱势震荡。

数据监测重点

• 价格：工业硅通氧553#现货价格周内下滑100元，新疆地区价差扩大；多晶硅现货贴水达4040元，库存小幅增长。
• 库存：工业硅厂库环比+3800吨，仓单减少770吨；多晶硅仓库库存持平，合计7800吨。
• 价差：多晶硅与期货价差扩大575元，工业硅区域价差显示新疆贴水仍深。

核心矛盾

• 有机硅企业联合减产挺价，但下游产品（如硅片、电池片）价格下行压力加大，硅料端呈现“有价无市”。
• 工业硅成本利润压缩（至-2000元/吨），减产计划未有效传导至终端需求，空头资金布局关联品种。

展望
短期震荡为主，关注硅料企业挺价持续性和下游库存去化进展。