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工业硅&多晶硅市场日评 20251125

一、价格表现

• 工业硅：华东不通氧553#均价9,350元/吨，持平；期货主力收盘价8,940元/吨，跌0.22%；基差410元/吨，涨20%。
• 多晶硅：N型致密料51元/千克，持平；期货主力收盘价53,315元/吨，跌0.08%；基差-2,315元/吨，涨45%。

二、供需分析

• 工业硅

  • 供给减少，西南产区进入枯水期高成本期，部分企业停炉，11月预计产量降至40万吨以内。
  • 需求弱，多晶硅企业减产，有机硅联动减产，硅铝合金按需采购。
  • 整体供需双弱，期货仓单集中注销，对价格形成压力。

• 多晶硅

  • 供给收缩，维持减产态势，10月产量小幅提升。
  • 需求低迷，下游采购抵触高价，市场成交清淡，等待政策指引。

三、交易策略

• 工业硅：区间操作，关注期货仓单注册及开工情况。
• 多晶硅：暂时观望，注意现有多单利润保护，等待多晶硅平台落地。

四、风险提示

• 宏观风险、供给端扰动、需求不及预期。

五、关键资讯

• 新能源装机增长，2025年前十个月光伏新增253GW。
• 新疆光热光伏项目投产，提升能源清洁利用水平。

免责声明：本报告仅供投资者参考，期货投资有风险，据此操作，风险自担。