计算机行业：盈建科梳理-20210103-天风证券-30页_1mb

计算机行业总结：盈建科

核心内容概述

盈建科是一家专注于建筑结构设计软件开发的高新技术企业，其产品覆盖结构设计全流程，服务对象广泛，客户资源丰富，技术实力雄厚，具备较强的市场竞争力。

主要观点

• 专注结构设计软件：公司专注于建筑结构设计领域，提供从建模、计算、设计、出图到安全评估的全流程解决方案。
• 市场潜力巨大：建筑信息化行业预计在2025年达到1,298.85亿元规模，成为下一个千亿级蓝海市场，而设计软件是该行业的重要基础。
• 技术壁垒深厚：公司在多项核心技术上达到国内领先水平，具有自主知识产权，且成本较低，与国外软件相比仍有较强竞争力。
• 产品持续迭代：YJK软件系统不断升级，功能全面，市场占有率逐步提升，已形成较为完整的软件矩阵。
• 财务表现稳健：公司过去五年营收复合增速达31.2%，归母净利润复合增速达39.9%，毛利率保持在99%以上，显示产品附加值高。
• BIM布局领先：公司在BIM领域已建立先发优势，正致力于打造自主BIM平台，打破国外软件垄断。
• 装配式建筑前景广阔：随着政策推动，装配式建筑将成为未来重点发展方向，公司产品在该领域具备较强竞争力。
• 研发团队实力强：公司研发团队经验丰富，人员稳定，技术能力突出，具备持续创新能力。

关键信息

公司概况

• 主营业务：建筑结构设计软件的开发、销售及技术服务。
• 产品矩阵：以YJK软件为核心，涵盖建模、计算、分析、设计、出图等环节。
• 客户资源：服务客户超过4,100家，主要客户为国内一流设计院所。
• 核心技术：
  • 建筑结构设计综合解决方案
  • 自主版权的图形平台
  • 高效交互建模系统
  • 先进的有限元分析技术
  • 智能化规范应用
  • 施工图自动绘图系统

行业分析

• 市场规模：2025年建筑信息化市场规模预计达1,298.85亿元，其中设计软件是基础且关键部分。
• 竞争格局：国内结构设计软件市场由PKPM与盈建科主导，盈建科在计算分析能力、数据开放性及装配式设计方面更具优势。
• BIM发展：BIM技术是建筑信息化的核心，设计阶段是BIM发展的起点，公司已具备BIM软件开发能力，计划打造自主BIM平台。
• 装配式建筑：政策推动下，装配式建筑将成为未来重点方向，预计市场规模将达万亿级别，公司产品在该领域具备领先优势。

财务表现

• 营收增长：2015年至2019年，营收复合增速达31.2%，2019年营收为1.76亿元。
• 盈利能力：归母净利润复合增速达39.9%，2019年归母净利润为0.659亿元。
• 毛利率：主营业务毛利率保持在99%以上，显示产品高附加值。
• 费用控制：期间费用整体稳定，研发费用率保持在15%以上，显示公司对研发的重视。

风险提示

• 建筑信息化推进不及预期：若行业推进速度低于预期，可能影响公司收入增长。
• 宏观经济波动：经济下行可能对建筑行业造成不利影响，进而影响公司业绩。
• 研发进度不及预期：若研发进展不达预期，可能影响公司竞争力和技术优势。

总结

盈建科凭借在建筑结构设计软件领域的深厚积累与持续创新，已在行业内占据重要地位。公司产品功能全面、技术领先，尤其在BIM和装配式建筑方面具备较强优势。随着建筑信息化行业的快速发展，盈建科有望在未来市场中进一步扩大市场份额，实现更高增长。然而，行业推进速度、宏观经济环境及研发进展仍存在不确定性，需持续关注。