20241015-国联证券-对9月外贸数据的思考与未来展望_出口拐点可能正在出现_16页_1mb

中国9月出口数据总结

根据报告分析，9月中国出口数据出现明显超季节性回落，美元计价出口金额环比下降37%，较8月的87%增速显著下滑，低于Wind一致预测的59%。

主要表现：

• 结构方面：除高新技术产品与汽车（环比分别增长0.8%、0.6%）外，多数产品出口环比下降，其中机电、轻工产品出口大幅回落。
• 对象方面：对美、欧盟、东盟等主要贸易伙伴出口均环比下滑显著；仅对俄罗斯、日本等少数国家出口略有回升。

出口回落因素：

• 外需走弱（全球制造业PMI已连续四个月下行）。
• 台风等极端天气扰动。
• 出口旺季前置（导致今季出口波动）。

未来展望：

• 四季度出口可能进一步降温，受基数抬升与海外库存偏高等因素叠加影响。
• 若经济重上复苏轨道，内需修复则有望带动进口回升。

尽管进口同比增速3%略高于上月，但总体仍表现偏弱。出口拐点可能正在逐步出现。