20220815-华安证券-机械设备行业周报_原材料成本下行提升行业利润率_18页_1mb

原材料成本下行提升行业利润率总结

核心内容

本报告分析了原材料成本下行对机械设备行业盈利能力的影响，指出随着钢材等大宗原材料价格的下降，机械设备行业整体利润率有望改善。行业评级为“增持”，建议投资者关注行业内的高景气细分领域和中报业绩高增长的个股。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 上周机械设备行业指数上涨 3.22%，跑赢上证综指 1.67%，跑赢创业板指 2.95%，跑赢沪深300指数 2.40%，跑赢中证1000指数 1.26%。
• 从申万31个行业指数横向对比来看，机械设备行业排名 第9。
• 2022年年初至今，机械设备行业指数下跌 10.45%。

2. 钢材价格对盈利能力影响

• 钢材价格波动对机械行业的毛利率影响较大，但若波动范围不大或周期较长，影响较小。
• 原材料成本下降对毛利率的修复效果更显著，尤其是在原材料价格快速下跌的情况下。
• 机械基础件、制冷空调、农机、船舶制造、工程机械、其他通用机械等行业在三季度利润率改善更明显。

3. 原材料周转率分析

• 行业整体原材料周转率呈上升趋势，尤其在生产效率提升和技术进步推动下。
• 周转次数与设备规模相关，大型设备周转周期较长，影响毛利率的体现也较晚。
• 部分行业如印包机械、冶金化工等周转较慢，对毛利率影响体现较晚。

4. 行业动态与重要事项

光伏/风电设备

• 我国首个“交通全场景友好型”分布式光储项目正式投入运行。
• 内蒙古新能源装机容量占电源总装机的 36%，风电装机占全国的 12.1%。
• 河南省计划投资 187.4亿元用于新能源基础设施建设。

机器人

• 机施集团研发地下连续墙钢筋笼焊接机器人，效率提升 30%。
• 亚马逊将以 17亿美元收购iRobot，溢价 22%。
• 小米发布首款全尺寸人形仿生机器人CyberOne。

半导体设备

• 格芯延长与高通的半导体制造协议至2028年。
• 珠海越芯半导体项目投资 35亿元，预计2024年达产。
• 上海临港发布集成电路产业行动计划，目标到2025年产业规模突破 1000亿元。
• Fact.MR预测光子封装市场到2032年将达 4523亿美元，中国新增 426亿美元，CAGR为 5.7%。
• 美国商务部对先进半导体和涡轮发动机实施出口限制。

锂电设备

• 广东省动力电池安全重点实验室通过验收。
• 安阳市与上海誉蜂动力签约，投资 50亿元建设锂离子动力电池项目。

工程机械

• 工程机械国三切换国四标准时间为 2022年12月1日。
• 7月挖掘机销量 17939台，同比增长 3.42%，出口增长显著。

重点公司动态

• 普源精电：半年度营收 2.61亿元，归母净利润 0.29亿元，同比大幅增长。
• 科新机电：营收 5.19亿元，归母净利润 0.58亿元，同比增长。
• 艾隆科技：营收 1.66亿元，归母净利润 0.30亿元，增长显著。
• 春晖智控：营收 2.40亿元，归母净利润 0.27亿元，同比减少。
• 英维克：营收 8.73亿元，归母净利润 0.52亿元，同比减少。
• 欧科亿：营收 5.26亿元，归母净利润 1.15亿元，增长。
• 百达精工：营收 6.60亿元，归母净利润 0.40亿元，同比减少。
• 德石股份：营收 1.66亿元，归母净利润 0.25亿元，增长。
• 光力科技：拟发行可转债，融资不超过 4亿元。
• 东杰智能：新增 3项实用新型专利。
• 杰瑞股份：营收 45.60亿元，归母净利润 9.83亿元，增长显著。
• 兰石重装：营收 20.52亿元，归母净利润 1.07亿元，增长。
• 威博液压：营收 2.89亿元，归母净利润 0.49亿元，增长超 4700%。
• 宝馨科技：非公开发行新增股份 1.66亿股，8月15日上市。
• 集智股份：营收 0.95亿元，归母净利润 0.05亿元，同比减少。
• 科达制造：营收 56.51亿元，归母净利润 21.21亿元，增长超 400%。
• 易成新能：营收 1.79亿元，归母净利润 0.03亿元，同比减少。
• 德固特：新增 1项实用新型专利。

周观点更新

• 7月社融数据大幅下行，实体经济投资意愿不足，对机械板块需求产生影响。
• 短期内建议重点关注 新能源设备、半导体设备 等高景气行业，以及 中报业绩高增长的个股。

风险提示

1. 宏观经济景气度不及预期；
2. 国内固定资产投资不及预期；
3. 疫情反复对需求与供应链造成影响。