20221104-东吴期货-动力煤周报_供需延续双弱_煤价松动回落_26页_1mb

动力煤市场周度分析总结

核心内容

2022年11月4日发布的周度分析报告指出，动力煤市场在供需双弱背景下，价格出现松动回落，但受迎峰度冬补库需求支撑，下行空间有限。同时，报告提及了政策调控风险以及市场操作建议。

主要观点

1. 供需格局

• 供应端：山西大同地区运输周转未明显改善，价格趋稳；陕西榆林及内蒙鄂尔多斯地区坑口价格涨跌互现，部分煤矿库存上升导致价格下调，部分销售良好煤矿价格略有上调。
• 需求端：下游需求偏弱，终端用户观望情绪浓厚，拉运积极性低迷；沿海电厂日耗维持偏低状态，库存处于安全水平，对进口煤采购需求不高；工业用电需求处于季节性低谷，部分非电化工行业开工率下降，钢铁、水泥等建材行业也进入冬季错峰停产阶段。
• 库存情况：港口煤炭调入量维持低位，供应不足导致库存明显去化，沿海9港库存已跌破1800万吨，市场煤资源偏紧，对煤价形成支撑。

2. 市场趋势

• 价格走势：动力煤期货价格和现货价格均呈现下行压力，但受补库需求支撑，下行幅度有限。
• 期货市场：动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度较低，建议操作上以观望为主。
• 进口煤：受人民币贬值影响，进口煤成本优势减弱，进口动力煤市场交易冷清。

3. 风险提示

• 疫情迅速好转，产地供应超预期恢复。
• 迎峰度冬消费旺季不及预期。
• 政策强力压制。

关键信息

价格与基差

• 动力煤主力合约收盘价：显示价格趋势。
• 动力煤产地现货价格：鄂尔多斯等地价格波动。
• 动力煤价格指数及秦皇岛平仓含税价：反映市场整体价格水平。
• 动力煤港口现货价格：港口价格承压下行。
• 国际现货价格：国际市场价格波动。
• 国际海运费：运输成本对价格有影响。
• 进口煤与国内煤价差：进口煤成本优势减弱。

成交与持仓

• 主力合约基差：显示期货与现货价格差距。
• 主力合约成交量与持仓量：成交量低，持仓活跃度不足，市场操作建议观望。

供应端数据

• 鄂尔多斯地区煤矿周度开工率：反映产地供应情况。
• 环渤海四港煤炭调入量与净调入量：港口调入量维持低位，库存持续去化。
• 秦皇岛港与曹妃甸港调入量：港口调入情况不佳。
• 三峡入库与出库流量：反映水电供应对煤炭需求的影响。

需求端数据

• 环渤海四港煤炭吞吐量：需求端疲软。
• 国内海运与陆运运费：运输成本影响煤炭价格。
• 锚地船舶数量与预到船舶数量：反映港口运输活跃度。
• 六大发电集团库存与耗煤量：库存维持在安全水平，日均耗煤量偏低。
• 高炉开工率、水泥磨机开工率、煤制甲醇开工率：工业需求疲软。

库存端数据

• 环渤海九港日度总库存：库存持续下滑。
• CCTD沿海、内河、北方、华东、华南港口库存：整体库存紧张，市场煤资源偏紧。

结论

当前动力煤市场处于供需双弱状态，价格承压下行，但受补库需求及疫情对产能释放的抑制，价格下跌幅度有限。未来需关注疫情走势、政策调控及冷冬对需求的影响，操作上建议保持观望态度。