20240630-开源证券-金融工程定期_资产配置月报（2024年7月）_15页_3mb

金融工程定期报告总结

• 股债配置观点：开源金工采用主动风险预算模型，整合风险平价与多个主动信号（股权风险溢价ERP、M2-M1流动性剪刀差、历史估值分位数），指导股债配置。在2024年7月，ERP和流动性信号均看多，股票仓位从6月的175.1%上调至19.89%，债券仓位80.11%。模型显示，全样本区间内年化收益率62.7%，最大回撤-48.9%，收益回撤比1.28，体现了稳健战术配置。

• 行业轮动观点：基于交易行为、资金面和基本面三个维度，构建子模型选择前三分之一行业作为多头配置。2024年7月推荐电子、国防军工、纺织服饰等行业，看好成长风格和大制造、大科技板块。6月组合超额收益率-0.48%，7月轮动信号显示看空商贸零售、非银金融等，看多高科技领域。

• FOF组合表现：2024年6月“配置+选基”FOF组合收益率-28.9%，相对偏股基金超额收益率0.28%。7月策略为高配高质量和低估值基金，低配高成长风格，旨在捕捉稳定收益。

• 风险提示：报告模型基于历史数据统计和测算，存在失效风险；基金投资策略分析不保证未来可持续性，不构成投资建议。投资者需关注市场波动不确定性，并参考相关法律声明。

此总结提炼了报告核心内容，强调股债配置的动态调整、行业轮动推荐及FOF策略，总字数控制在要求范围内。