20210630-山西证券-汽车行业2021年中期投资策略_自主品牌崛起_新能源汽车市场前景广阔_37页_3mb

汽车行业2021年中期投资策略总结

核心内容

2021年上半年，汽车行业整体保持稳定增长，累计销量及零售额同比大幅增长。尽管面临芯片短缺和原材料价格上涨带来的短期压力，但经济持续恢复支撑了行业增长，预计下半年整体向好趋势不变。自主品牌乘用车和新能源汽车表现尤为突出，豪华车市场也保持强劲增长态势。

主要观点

• 行业整体趋势向好：随着经济复苏和政策支持，汽车行业有望保持增长，尤其是新能源汽车和自主品牌。
• 乘用车市场结构性机会明显：SUV和轿车等细分市场存在结构性增长机会，豪华车和高端化趋势下的自主品牌表现亮眼。
• 新能源汽车渗透率提升：新能源汽车销量持续增长，渗透率已达到9.4%，成为推动行业发展的核心动力。
• 政策驱动向市场驱动转变：补贴退坡背景下，新能源汽车发展逐渐由政策驱动转向市场驱动，品质和性能成为关键竞争要素。
• 投资建议：关注具有优质品牌、布局新能源和智能化的整车制造商，以及核心零部件和电池产业链企业。

关键信息

一、市场回顾

• 二级市场表现：汽车行业涨幅为13.51%，领先大盘，但细分行业分化明显。
• 个股表现：部分个股涨幅显著，如*ST众泰、小康股份等；也有部分个股跌幅较大，如华安鑫创、致远新能等。
• 估值分化：汽车行业PE和PB处于高位，细分板块如汽车销售及服务、客车等处于低位。

二、行业回顾与预判

• 行业回暖：2020Q2后，汽车行业逐步回暖，但受芯片短缺和原材料价格上涨影响，业绩压力仍存。
• 乘用车表现：乘用车销量保持增长，但增幅收窄，SUV作为主要增长点，销售份额持续提升。
• 客车市场：整体需求下行，但新能源化和房车市场发展将带来增量。
• 货车市场：重型货车需求集中在上半年，下半年可能收窄，但整体保持高位运行。

三、乘用车市场

• SUV领跑市场：SUV销量持续增长，占乘用车销量的40%以上，用户认可度和性能显著提升。
• 自主品牌崛起：自主品牌乘用车销量增速领先，高端化趋势明显，具备优质车型和布局智能化、电动化的整车制造商有望抢占市场份额。
• 豪华车表现：豪华车销量保持领先，市占率持续提升，产品多元化和购车门槛下降是其增长的重要因素。

四、新能源汽车市场

• 销量增长：2021年1-5月，新能源汽车产销分别达96.7万辆和95.0万辆，同比增长2.2倍。
• 渗透率提升：新能源汽车渗透率已达到9.4%，成为推动行业增长的核心动力。
• 技术进步：电池和快充技术进步改善了续航和安全问题，国产新能源车性价比逐步提升。
• 政策支持：新能源汽车是实现“碳中和”目标的重要环节，政策驱动逐步向市场驱动过渡。

五、投资建议

• 投资主线：关注优质整车龙头和新能源汽车及智能化核心零部件企业。
• 推荐标的：广汽集团、长城汽车、比亚迪、三花智控、当升科技、法拉电子等。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体汽车消费。
• 销量不及预期：受市场和政策变化影响。
• 原材料价格波动：影响企业成本和利润。
• 行业政策调整：可能对行业发展造成不确定性。
• 海外疫情恶化：影响出口和海外市场拓展。

标的推荐

• 广汽集团（601238.SH）：合资自主并进，优质车型频出。
• 长城汽车（601633.SH）：新车发布频繁，销量增幅长期领先行业。
• 比亚迪（002594.SZ）：新能源汽车领跑者，积极布局核心技术。
• 三花智控（002050.SZ）：深耕热管理领域，优质客户护航。
• 当升科技（002594.SZ）：高镍产品稳定供货，持续引领行业发展。
• 法拉电子（600563.SH）：薄膜电容龙头，新能源推动成长。

结论

2021年下半年汽车行业整体向好趋势不变，新能源汽车和自主品牌将成为主要增长点。建议投资者关注具有优质品牌、技术优势和市场潜力的整车制造商及核心零部件企业，以把握行业发展趋势和结构性机会。