20230817-华泰期货-锌日报_LME锌库存抬升_锌价偏弱震荡_5页

锌日报分析总结

锌市场策略摘要

• 市场表现：锌现货价格下跌，期货主力合约震荡回落后夜盘小幅回升，整体锌价承压。
• 供应端：矿山正常运行，冶炼利润回升支撑供应恢复；国内矿供应稳定，冶炼端复产压力持续。
• 需求端：下游采购情绪有所好转，消费略有回暖，但整体恢复仍显不足。
• 库存变化：
  • 国内：SMM七地锌锭库存总量环比下降9.4万吨。
  • LME：锌库存显著增量达141750吨，升贴水扩大，可能对短期价格形成压力。

核心观点

1. 供需平衡：供应端因利润回升压力较大；需求尚未企稳，宏观情绪低迷加剧看空预期。
2. 价格趋势：偏弱震荡，建议短期观望，关注宏观数据与政策预期变化对锌价的扰动。
3. 关键风险：海外产能复产节奏加快，内需政策支持政策能否超预期，流动性异常变动等。