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甲醇重大行情点评：高进口持续冲击，市场弱势何去何从

研究员：罗鸣

2025年8月27日

当前甲醇市场呈现弱势震荡态势，进口压力持续存在，国内开工率回升，需求疲软，基本面承压。

主要分析点：

1. 进口压力显著： 8月以来，甲醇进口供应维持高位，沿海港口到港量上升，库存持续积累，超过历史同期水平。此前预计8月进口量可能下滑，但因天气影响，7月部分到港延迟至8月，导致市场对8月进口预期大幅上调，或创历史新高。

2. 国内供应回升： 随秋季检修逐步结束，国内装置重启增多。数据显示，上周国内甲醇开工率回升至83%左右，本周及下周有多个装置计划复产，产能利用率将持续上升，开工率预计进一步提高。

3. 需求表现偏弱： MTO装置开工率维持在较高水平（81.4%），但部分重要工厂如浙江兴兴仍处于停车检修。传统下游采购量低迷，终端需求疲软。虽然近期甲醇价格下跌修复部分利润，但终端需求尚未明显改善，需求旺季效应仍待观察。

4. 库存与预期分化： 港口与内地甲醇库存走势分化，市场对高库存的预期较大。在高进口、高开工、高库存的背景下，短期内市场缺乏上行动力。

综合来看，甲醇价格短期内将延续弱势震荡格局，主要矛盾仍由进口供应主导。需关注进口到港节奏、国内复产进度和下游需求恢复情况，警惕市场潜在的供需转变。