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首席周观点总结：2021年第13周

核心内容

2021年第13周，东兴证券各首席分析师对多个行业进行了周度观点分析，主要涉及金属、食品饮料、交运、医药、电新、商社、非银、计算机、传媒和电子等行业。整体来看，市场风险情绪有所修复，大宗商品价格受到供需变化和政策影响，而消费类行业则因政策支持和市场复苏表现积极。

金属行业

• 市场环境：风险情绪修复，美元及美债收益率回落，商品货币压力缓解。
• 供应链问题：苏伊士运河堵塞及部分国家封锁措施可能加剧供应链中断，关注原材料供给及运输时效。
• 金属价格走势：铜矿供给紧张，TC报价降至30.83美元/吨，智利边境关闭将加剧供给压力；锌库存持续去化，基本面支撑渐强；锂精矿与氢氧化锂价格加速上行，预计二季度将突破650美元/吨和7.7万元/吨。
• 风险提示：美元大幅反弹，流动性交易拐点显现，库存增长及现货贴水放大，市场风险情绪回落。

食品饮料行业

• 行业表现：酒鬼酒2020年业绩快报显示收入增长20.79%，净利润增长64.15%，2021年Q1净利润增长160%-181%。
• 板块催化：白酒板块整体情绪提升，糖酒会及一季报业绩将带来进一步催化。
• 重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份。
• 风险提示：疫情发展不确定性，宏观经济波动，食品饮料需求变化。

交运行业

• 市场表现：高速公路板块在年报季表现良好，部分公司分红超预期，推动股价上涨。
• 趋势分析：类债资产分红率提升是成熟市场趋势，建议关注高股息个股。
• 重点推荐：蒙娜丽莎、濮耐股份、长海股份等消费建材及材料类公司。
• 风险提示：疫情超预期发展，政策变化。

医药行业

• 行业动态：新冠疫苗接种量突破1亿剂次，接种人群持续扩大，国内疫苗产能逐步释放。
• 重点推荐：智飞生物（重组亚单位疫苗）、康希诺-U（腺病毒载体疫苗）、佰仁医疗（生物瓣膜）、正海生物（活性生物骨）等。
• 风险提示：海外疫苗供应不确定性，新药临床风险，集采降价风险。

电新行业

• 政策推动：2021年新能源汽车下乡活动启动，覆盖12个省份，提升农村市场渗透率。
• 市场预期：预计2021年新能源汽车销量将显著增长，推动产业链各环节价格上涨。
• 重点推荐：比亚迪、上汽通用五菱、长城汽车、江淮汽车、奇瑞汽车等车企。
• 风险提示：新能源汽车消费不及预期，政策推行效果不佳。

商社行业

• 市场复苏：清明节至五一假期临近，国内旅游市场加速回暖，景区、酒店、餐饮等板块受益。
• 出境游展望：多国探索疫苗护照，港澳游有所回暖，但出国游仍需时间。
• 重点推荐：酒店行业龙头、免税行业、人工景区、连锁餐饮头部公司。
• 风险提示：疫情超预期发展，政策变化，疫苗推进不确定性。

非银行业

• 市场情绪：市场趋稳，两融规模企稳回升，券商板块估值修复机会显现。
• 政策影响：中美货币政策对比，若美联储转向，我国政策将温和跟进。
• 重点推荐：低估值券商板块。
• 风险提示：政策风险、市场风险、流动性风险。

计算机行业

• 行业趋势：中国GDP总量有望十年内全球第一，数字化转型加速，国产化趋势明显。
• 重点推荐：中国软件、东方通、宝兰德、中国长城、太极股份等具备PEG与DCF双重逻辑的个股。
• 细分领域：信息安全（绿盟科技、三六零、奇安信）、医疗IT（创业慧康、久远银海、卫宁健康）、高成长赛道（极米科技）。
• 风险提示：政策推进不及预期，产品研发推广不及预期。

传媒行业

• 商业模式：参考TVB制播一体化模式，看好芒果超媒与爱奇艺内容及渠道优势。
• 重点推荐：芒果超媒、爱奇艺。
• 风险提示：短视频冲击用户增长，内容监管变化，广告主投放意愿变化。

电子行业

• 行业动态：中芯国际全线涨价，半导体供需缺口持续存在，产业链受益。
• 市场表现：Q1电子行业整体景气度高，部分公司预增显著。
• 重点推荐：半导体设备龙头、被动元器件、功率半导体等涨价受益个股。
• 风险提示：行业增长不及预期，5G手机出货量下降，新品销量不及预期。

行业评级体系

• 公司投资评级：基于6个月内相对沪深300指数表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：基于6个月内行业指数相对沪深300指数表现，分为看好、中性、看淡。

风险提示（整体）

• 疫情发展超预期；
• 宏观经济波动；
• 政策推进不及预期；
• 流动性变化；
• 行业景气度不达预期；
• 产品及技术发展不及预期。