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美国非农就业数据大超预期及全球市场分析总结

核心内容

美国3月新增非农就业人数达到91.6万人，远超市场预期的65.8万人，显示就业市场复苏强劲。服务业和生产端就业均显著回升，其中休闲酒店和教育健康业就业增长明显，建筑业和制造业就业也持续改善。就业修复情况将影响美联储后续政策走向，预计美债收益率和美元指数将进一步上行。

主要观点

1. 非农就业数据超预期

   • 美国3月非农就业人数大幅增长至91.6万人，远高于预期及前值。
   • 服务业和生产端就业均恢复至疫情前水平，其中服务业恢复至94%，生产端恢复至97%。

2. 就业复苏驱动因素

   • 疫情控制改善：疫苗接种加速，多州放松疫情管控政策，推动服务业就业恢复。
   • 经济强劲复苏：1.9万亿美元财政刺激计划落地，带动总需求增长，推动就业增长。

3. 就业市场趋势

   • 失业率温和下降至6%，劳动参与率上升至61.5%，但尚未恢复至疫情前水平。
   • 平均每周工作时间略有上升，平均时薪小幅下降，显示薪资水平受服务业就业恢复影响。

4. 就业修复与政策影响

   • 就业修复进程仍需时间，美联储强调实现就业最大化是政策目标之一。
   • 美联储官员普遍表示目前不会进行政策转向，强调政策将基于实际复苏情况而非预期。

关键信息

海外经济表现

• 美国：3月非农就业超预期，ISM制造业PMI达64.7，创1984年以来新高，显示经济复苏强劲。
• 英国：3月制造业PMI终值为58.9，创10年来新高。
• 欧元区：3月HICP同比上涨1.3%，符合预期，但核心通胀小幅回落。

海外政策动态

• 日美合作：日美将就半导体产业链合作，成立工作小组推进研发与生产任务。
• 美国政策：拜登宣布2万亿美元基建投资计划，旨在推动经济复苏与创造就业。
• 欧佩克与非欧佩克增产：同意从5月开始逐步增加原油产量，但市场预计增产幅度小于需求增长。
• 欧洲封锁措施：多国在复活节期间实施封锁政策，对经济复苏构成压力。

全球资产表现

• 股市：全球股市多数上涨，纳斯达克指数上涨2.6%，标普500上涨1.14%。
• 大宗商品：焦炭和螺纹钢价格大幅上涨，铝和铁矿石价格下跌。

央行观察

• 美联储：资产规模略有下降，但政策仍保持宽松，不会转向。
• 欧央行：强调通胀上升主要因疫情冲击消退，需维持有利融资条件。
• 日本央行：继续实施宽松政策，考虑气候相关风险。

国内观察

• 上游：原油价格环比下跌，动力煤均价上涨，焦煤下跌，铜价下跌，铝价上涨。
• 中游：高炉开工率下降，水泥价格指数上升，螺纹钢价格上升，库存同比下降。
• 下游：商品房成交面积增幅缩窄，猪价、菜价、水果价格环比下跌。

国内政策

• 钢铁去产能：发改委、工信部部署2021年钢铁去产能“回头看”及粗钢产量压减。
• 减税降费：国务院部署减税降费政策，预计全年新增减税超5500亿元。

图表与数据

• 图1-3：非农就业、失业率、劳动参与率等数据趋势图。
• 图4-6：美国就业市场复苏、疫苗接种、疫情管控政策放松等。
• 图7-9：美国堂食人数、制造业PMI等。
• 图10-13：全球股市表现、铁矿石价格变化、各国疫苗接种情况。
• 图14-19：各国央行资产规模变化、国债收益率变化等。
• 表1-5：美国、欧元区、英国、日本等国家和地区的经济热力图，包括GDP、就业、消费、工业、对外部门、通胀等数据。

总结

美国非农就业数据大超预期，主要受益于疫情控制改善和财政刺激政策推动经济复苏。就业市场复苏带动美债收益率和美元指数上行，对全球市场产生影响。海外经济和政策方面，日美加强合作，欧佩克增产，欧洲多国实施封锁措施。全球股市上涨，但铁矿石价格下跌。国内经济方面，上游和中游价格波动明显，下游受低基数影响，商品房成交面积增幅缩窄。国内政策继续推进减税降费和钢铁去产能，以促进经济稳定发展。