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东兴证券2024年第13周首席观点总结

宏观（康明怡）**

• 美联储点阵图显示年内降息态度边际收窄，预计最早5月行动，首步或50bp。
• 若通胀持续下行，点阵图中位数可能调整。
• 支持降息不超过50bp的分析师占比提升，但降息75bp与90bp支持率持平，预期核心通胀需回落至历史区间。
• 风险：全球通胀超预期或衰退。

电子（刘航）**

• OLED显示行业呈现全面渗透与国产化趋势，2024年产能年复合增长率预计达20%。
• 智能手机OLED渗透率逐年提升，折叠屏机型加速商用，市场容量显著增长。
• 国产厂商积极扩产，预计2027年全球折叠屏市场出货量超1亿部。
• 投资方向：面板端（京东方、维信诺）、材料设备端（精测电子、精智达）。

汽车（李金锦）**

• 巨一科技智能装备业务订单充足，电驱动平台化转型推动业务改善。
• 电驱动平台化带来规模化效应，客户结构优化提振盈利预期。
• 预测2023-2025年净利润分别为-101亿、152亿、235亿元，维持“推荐”评级，看涨龙头股。

银行（王珏）**

• 央行释放明确信号：降准仍有空间，支持信贷结构优化及流动性充裕。
• 投资建议：布局高股息国有大行与高成长区域性中小银行。
• 下行风险：宏观经济复苏不及预期、资产质量恶化。

食品饮料（孟斯硕）**

• 春糖期间酒企反馈积极，头部白酒企业动销表现优异，渠道利润修复。
• 提升对白酒板块短期行情判断，看好一季报及全年复苏预期。
• 推荐贵州茅台、五粮液等头部厂商。

快递运输（曹奕丰）**

• 1-2月快递业务量同比增286%，涨价刺激需求，行业竞争边际改善。
• 慢递件价格战趋缓，推进服务质量提升，价格战红利逐步兑现。
• 推荐中通、圆通，关注价格企稳与加盟体系稳定。

建材（赵军胜）**

• 北新建材“一体两翼”业务结构稳健，“石膏板+”高增长抵行业压力。
• 2023年毛利率与净利率双升，防水涂料业务保持高成长。
• 维持“强烈推荐”评级，2024年预计净利润44.25亿元。

能源（莫文娟）**

• 截至2月天然气库存环比减少，欧美价格下降，供需平衡边际改善。
• 原油减产背景下天然气市场需求疲软，价格稳中有波动风险。
• 风险：地缘冲突、能源价跌需求未达预期拖累。