20211208-大越期货-PTA_MEG早报_18页_777kb
报告摘要
PTA&MEG 详细总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场分析早报，内容涵盖PTA与MEG的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等信息，用于指导短期投资决策。
PTA 每日观点
基本面
- 油价回落并反弹，下游聚酯产品利润难以兑现。
- 受库存压力影响，部分聚酯工厂继续执行减产计划。
基差
- 现货价为4560元/吨，01合约基差为-46元/吨，盘面升水偏空。
库存
- PTA工厂库存为5.4天，环比减少0.3天，偏空。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净多，但多头减少，偏多。
结论
- 疫情散发影响宁波地区码头和物流运输，导致华东一套360万吨PTA装置降负。
- PX效益低迷，企业生产积极性下降。
- PTA加工费压缩，后期检修装置增加，个别主流供应商合约减量。
- 聚酯工厂减产力度增加，负荷高位回落，新订单不足，终端心态悲观。
- 短期盘面将跟随成本端运行为主。
- 操作建议：TA2201：4500-4700区间操作。
MEG 每日观点
基本面
- 各主流工艺路线利润处于低位。
- 6日CCF口径库存为63.7万吨，环比增加3.8万吨，港口库存小幅积累。
基差
- 现货价为4850元/吨，01合约基差为6元/吨，盘面贴水，中性。
库存
- 华东地区合计库存61.68万吨，环比增加5.66万吨，偏多。
盘面
- 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净空，空头减少，偏空。
结论
- 成本端方面，油价反弹，煤价偏弱震荡。
- 市场对远月供应存在宽松预期，但部分装置重启推迟，新装置推进缓慢，国内实际供应仍维持低位。
- 聚酯工厂联合减产，基本面去库幅度缩减。
- 宁波地区疫情导致镇海工厂及码头暂停发货，短期盘面下方有所支撑。
- 操作建议：EG2201：4700-5000区间操作。
关键数据表格
| 项目 | 2021-12-07 | 2021-12-06 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 662.880 | 669.500 | -6.62 |
| PX(CFR中国台湾) | 813 | 814 | -1 |
| PTA内盘 | 4560 | 4455 | 105 |
| MEG内盘 | 4850 | 4770 | 80 |
| POY | 7030 | 7230 | -200 |
| FDY150D | 7300 | 7450 | -150 |
| DTY | 8600 | 8850 | -250 |
| 涤纶短纤 | 6877 | 6850 | 27 |
| 项目 | 2021-12-07 | 2021-12-06 | 变动 |
|---|---|---|---|
| TA01 | 4606 | 4486 | 120 |
| TA05 | 4676 | 4574 | 102 |
| TA09 | 4754 | 4650 | 104 |
| TA01基差 | -15 | -46 | -31 |
| TA05基差 | 3 | -116 | -119 |
| TA09基差 | 1 | -194 | -195 |
| EG01基差 | -34 | 6 | 40 |
| EG05基差 | -4 | -10 | -6 |
| EG09基差 | -51 | -49 | 2 |
| 项目 | 2021-12-07 | 2021-12-06 | 变动 |
|---|---|---|---|
| PTA加工费 | 647.91 | 545.12 | 102.79 |
| 石脑油MEG内盘利润 | -394.41 | -471.45 | 77.04 |
| 外采乙烯制MEG内盘利润 | -951.52 | -1028.80 | 77.29 |
| 甲醇制MEG内盘利润 | -1426.30 | -1567.20 | 140.90 |
| 煤制MEG利润 | -2482.40 | -2562.40 | 80.00 |
| POY利润 | -316.58 | 356.45 | -316.58 |
| FDY利润 | -266.58 | 226.45 | -266.58 |
| DTY利润 | -366.58 | 726.45 | -366.58 |
| 涤纶短纤利润 | -89.91 | 453.12 | -89.91 |
市场趋势与操作建议
PTA
- 趋势：短期受成本端影响，盘面走势偏空，但主力持仓偏多。
- 操作建议：TA2201合约在4500-4700区间操作。
MEG
- 趋势：基本面偏多，但盘面偏空，主力持仓偏空。
- 操作建议：EG2201合约在4700-5000区间操作。
图表分析
- PTA 月间价差：显示PTA各合约价差波动，需结合市场供需变化判断。
- MEG 月间价差：MEG各合约价差波动，市场预期对远月供应宽松。
- PTA基差：01合约基差为负，显示盘面升水。
- MEG基差：01合约基差为正，显示盘面贴水。
- PXN价差：低位震荡，反映PX市场疲软。
- MEG库存：低位回升，港口库存小幅积累。
- 涤纶库存：小幅回升，终端需求疲软。
- 聚酯上游开工：PTA和MEG开工率回落，显示供应端压力。
- 聚酯下游开工：负荷高位回落，终端需求减弱。
- PTA加工费：低位运行，显示利润压缩。
- MEG利润：主流工艺路线利润处于低位，市场承压。
- 涤纶利润：聚酯产品利润下行，终端需求疲软。
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