农业行业2024年年报_2025年一季报总结：养殖盈利持续兑现，关注农业板块配置机会_25页_3mb

农业行业2024年年报&2025年一季报总结

核心内容概述

2024年农业板块整体营收微降，但利润实现扭亏为盈，主要得益于养殖成本的优化和猪价的回升。2025年第一季度，农业板块营收和利润继续改善，养殖板块量价齐升，饲料板块需求回暖，而其他板块则表现分化。

主要观点

• 养殖板块盈利改善显著：2024年猪价回升，养殖成本优化，推动板块扭亏为盈；2025年Q1养殖板块营收和利润继续改善，但预计Q2猪价将承压下行。
• 宠物食品行业成长性强：宠物食品市场在情感消费推动下持续增长，行业CAGR达20%。2024年宠物食品市场规模超过500亿元，2025年Q1仍保持高增长。
• 饲料行业景气度逐步回升：受养殖盈利改善和存栏回升影响，饲料需求回暖，龙头公司保持增长。2025年Q1饲料销量同比增长。
• 动保行业盈利改善：尽管2024年Q4受竞争压力影响出现亏损，但2025年Q1盈利能力有所修复，行业竞争格局逐步优化。
• 其他板块分化严重：种子、粮油加工和白糖板块盈利普遍下滑，但部分公司通过优化产品结构和渠道表现保持增长。

关键信息

一、农业板块整体表现

• 2024年营收：同比下降0.7%，但扣非净利润扭亏为盈。
• 2025年Q1营收：同比增长8.6%，扣非净利润扭亏为盈。
• 养殖板块：2024年Q2起猪价回升，推动养殖盈利；2025年Q1出栏量同比增长25%，成本下降至14元/kg以内。
• 饲料板块：2024年饲料产量同比下降2.1%，但Q1开始回暖，需求回升。
• 其他板块：盈利表现分化，部分公司如金龙鱼、中粮糖业等表现不佳，但部分龙头如隆平高科、登海种业等保持增长。

二、重点公司表现

养殖板块

• 温氏股份：2024年营收增长16.64%，归母净利润扭亏为盈；2025年Q1营收增长11.34%，归母净利润扭亏为盈。
• 牧原股份：2024年营收增长24.43%，归母净利润扭亏为盈；2025年Q1营收增长11.34%，归母净利润扭亏为盈。
• 神农集团：2024年营收增长43.51%，归母净利润扭亏为盈；2025年Q1营收增长35.97%，归母净利润扭亏为盈。
• 立华股份：2024年营收增长15.44%，归母净利润扭亏为盈；2025年Q1营收增长11.60%，归母净利润增长157.47%。

饲料板块

• 海大集团：2024年营收增长-1.3%，归母净利润增长64.3%；2025年Q1营收增长10.6%，归母净利润增长49.0%。
• 唐人神：2024年营收增长-9.7%，归母净利润扭亏为盈；2025年Q1营收增长22.4%，归母净利润增长28.4%。
• 天康生物：2024年营收增长-9.7%，归母净利润扭亏为盈；2025年Q1营收增长10.7%，归母净利润增长174.0%。

动保板块

• 瑞普生物：2024年营收增长13.3%，归母净利润下降33.7%；2025年Q1营收增长20.0%，归母净利润增长28.4%。
• 科前生物：2024年营收下降11.5%，归母净利润下降3.4%；2025年Q1营收增长19.6%，归母净利润增长24.1%。
• 生物股份：2024年营收下降21.4%，归母净利润下降61.6%；2025年Q1营收增长1.1%，归母净利润下降27.6%。

宠物食品板块

• 乖宝宠物：2024年营收增长21.2%，归母净利润增长45.7%；2025年Q1营收增长34.8%，归母净利润增长37.7%。
• 中宠股份：2024年营收增长19.15%，归母净利润增长68.89%；2025年Q1营收增长25.41%，归母净利润增长62.13%。

其他板块

• 金龙鱼：2024年营收下降5.0%，归母净利润下降12.1%；2025年Q1营收增长3.15%，归母净利润增长11.2%。
• 隆平高科：2024年营收下降159%，归母净利润下降159%；2025年Q1营收增长-85%。
• 登海种业：2024年营收下降113%，归母净利润下降113%；2025年Q1营收增长-70%。

投资建议

• 成长类行业：重点关注宠物食品板块，如中宠股份、乖宝宠物；饲料板块关注龙头海大集团。
• 周期性机会：关注生猪养殖优质企业如温氏股份、牧原股份，以及禽养殖企业如益生股份、民和股份；种植链关注隆平高科、金龙鱼等。

风险提示

• 动物疫病：可能对养殖业造成冲击。
• 自然灾害：影响农产品供应和价格。
• 政策变化：可能对行业产生影响。
• 农产品价格大幅波动：影响企业盈利。