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中原证券晨会总结（2017-05-08）

核心内容

中原证券晨会于2017年5月8日发布，内容主要围绕市场走势、政策动态、行业投资组合及本周行业配置建议展开。整体市场呈现震荡下跌趋势，投资者情绪较为谨慎，资金面偏弱，市场热点匮乏。

主要观点

1. 市场走势分析

• 上周上证综指震荡下跌，周K线收出中阴线，勉强收在3100点支撑上方。
• 成交量继续减少，显示市场气氛极度低迷。
• 市场在前三周持续下跌，仅在整数关口获得较弱支持。
• 短线热点全面回调，资金倾向于参与银行等防御类板块。
• 上周上证综指累计下跌1.64%，各风格指数普跌，其中家用电器板块表现最为稳健。

2. 行业投资组合表现

• 截至5月5日，行业投资组合累计上涨353.69%，跑赢上证指数316.33个百分点。
• 5月2日推荐的国防军工和一带一路板块在过去4个交易日分别下跌6.12%和1.24%，组合整体下跌3.68%，跑输大盘2.04个百分点。
• 过去4个交易日，五大指数资金累计净流出1021亿元，市场整体呈现弱势。
• 融资融券余额运行于9200亿元下方，短线激进投资者投资意愿审慎。

3. 资金流向分析

• 28个行业板块均呈现资金净流出，资金流出总量从上周的843亿元小幅回升至1211亿元，已连续36周净流出。
• 家用电器板块资金流出较少，机械设备、化工、医药生物板块资金流出较多。
• 融资买入额方面，公用事业、建筑装饰、建筑材料板块为融资买入最多，但总量较前一周有所回落。

4. 本周行业配置逻辑

市场逻辑

• 短线弱势：市场整体处于震荡下跌过程中，底部尚未探明，建议逢反弹逐步减仓，保持合理仓位。
• 政策面利空不断，题材股普遍下跌，市场退守安全边际较高的板块。
• 空调需求旺季临近，利好家电板块，建议关注银行和家用电器板块。

主题逻辑

• 重点关注银行板块：本周金融机构来华投资数据、通胀数据、货币数据等重磅数据陆续公布，有助于明确下一步货币政策，降低银行业波动率。
• 5月14-15日将召开一带一路高峰论坛，建议关注相关板块。

资金面及估值逻辑

• 资金面不乐观，各板块均呈现净流出。
• 银行、建筑材料、建筑装饰板块5日换手率排名靠前，显示资金关注度较高。
• 家用电器、银行和通信板块换手率变化率排名靠前，显示高分红的防御板块受到市场关注。

关键信息

• 市场整体表现：震荡下跌，弱势延续，成交量减少。
• 行业表现：家用电器板块相对稳健，其他板块资金流出较多。
• 资金流向：市场资金面紧张，融资融券余额持续回落。
• 政策影响：外管局、保监会及国家领导人的讲话显示政策调控加强，市场预期趋于稳定。
• 行业配置建议：本周建议以防御策略为主，重点配置银行和家用电器板块。

附图说明

• 行业投资组合涨跌幅及市盈率情况：展示各行业板块近5日涨跌幅和市盈率。
• 行业投资组合对比上证综指表现情况：显示行业组合与上证综指的相对表现。
• 各板块资金净流入情况：反映各行业资金流动状况。
• 融资买入额情况：展示各行业融资买入金额。
• 换手率变化情况：反映市场活跃度和资金动向。

总结

本周市场整体偏弱，资金面紧张，建议采取防御策略，重点关注银行和家用电器板块，以应对市场不确定性。同时，关注政策动向和行业数据变化，为中线布局创造机会。

投资有风险，入市需谨慎。