20230120-和合期货-天然橡胶周报_节后需求复苏预期向好_提振橡胶盘面_7页_423kb

和合期货天然橡胶周报（20230116-20230120）总结

核心内容

本周天然橡胶市场在宏观预期和基本面支撑下呈现偏强运行态势。随着全球橡胶产区逐步进入季节性减产阶段，原料价格受到支撑。同时，国内市场需求复苏预期增强，带动市场气氛回暖。

主要观点

• 宏观环境改善：市场预期美联储加息将放缓至25BP，国内经济复苏政策出台，提振了整体大宗商品市场。
• 橡胶减产支撑价格：1月我国橡胶产区全面停割，国外产区也将陆续减产，导致原料供应紧张，支撑价格上涨。
• 国内进口量减少：由于国内橡胶供应减少，进口量较前期有所下降，社会库存有所回落，进一步推高原料价格。
• 轮胎厂开工率下降：受春节假期影响，轮胎企业开工率大幅下滑，下游需求进入季节性淡季。
• 节后需求回暖预期：随着春节假期结束，轮胎企业开工率有望回升，带动需求恢复，市场可能迎来一波上涨。

关键信息

一、本周行情回顾

• 期货市场：RU2305主力合约偏强震荡，周内上涨3%，收盘价13390元/吨。
• 现货市场：国内天然橡胶价格震荡上行，周环比上涨2.81%，市场日均价为12800元/吨。
  • 华北市场：国营全乳胶13050元/吨，标二11100元/吨，越南3L 12200元/吨，泰三烟片14800元/吨。
  • 山东市场：国营全乳胶12700元/吨，标二11100元/吨，越南3L 11900元/吨，泰三烟片14500元/吨。
  • 华东市场：国营全乳胶12700元/吨，标二11100元/吨，越南3L 11800元/吨，泰三烟片14500元/吨。
  • 西南市场：全乳12800元/吨（含税），云南民营5# 10650元/吨，10# 10400元/吨，20#轮胎胶10700元/吨。

二、全球橡胶产区减产支撑原料价格

• 国内橡胶产区1月初已全面停割，国外产区也将陆续减产，进入季节性低产期。
• 2022年12月中国天然橡胶进口量为76.2万吨，同比增长20.2%。
• 2022年全年中国天然橡胶进口总量为736万吨，同比增长8.7%。
• 截至1月19日，天然橡胶期货库存为182860吨，环比增加2.28%。

三、国内需求复苏预期强劲

• 国内疫情防控优化，配合稳增长、促消费政策，市场普遍预计2023年经济将向好。
• 虽然全球经济前景仍不明朗，但国内需求预期增强，对橡胶市场形成支撑。

四、轮胎厂进入放假模式

• 东营、潍坊地区部分轮胎企业于1月10日左右停工，进入春节假期。
• 本周半钢胎样本企业开工率为20.12%，环比下降27.25%，同比下降39.40%。
• 全钢胎样本企业开工率为26.72%，环比下降16.6%，同比下降22.35%。

五、节后车市逐步回暖

• 1月上半月车市表现一般，主要受政策透支影响。
• 节后车市有望回暖，尤其是燃油车市场，预计需求将逐步恢复。
• 新能源车市场格局可能重塑，燃油车市场将放缓下降速度，形成较好的开门红增长。

六、天然橡胶市场综述及后市展望

• 市场整体偏强运行，受宏观预期和基本面支撑。
• 节后轮胎企业开工率回升，需求逐步改善，预计市场将有所反弹。
• 风险点包括原油市场震荡、轮胎开工变动、美联储加息炒作。

风险揭示

• 投资者应客观评估自身风险偏好和承受能力，谨慎决策。
• 期货市场变化具有不确定性，任何预测可能与实际走势存在偏差，操作风险需自行承担。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
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• 投资者依据本报告做出的任何投资决策与和合期货无关。