20160907-华泰证券-研究所晨报_27页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2016年9月7日的研究所晨报涵盖了多个行业与公司分析，重点包括G20峰会对供给侧改革的影响、A股市场走势、环保与PPP政策利好、传媒与食品饮料行业分析、建材与钢铁煤炭市场表现，以及多家公司的评级调整与投资建议。

主要观点与关键信息

G20与供给侧改革

• G20峰会不仅是各国首脑的“君子协定”，更可能推动供给侧改革政策的进一步落实。
• 中国将面临进一步减产压力，以解决全球钢铁产能过剩问题。
• 供给侧改革对A股市场具有重要影响，尤其在环保、PPP及工业污染治理领域。

市场数据

• 上证综指：3090.71，涨0.61%。
• 沪深300：3342.63，涨0.69%。
• 中小盘指：4507.44，涨1.48%。
• 创业板指：2222.84，涨1.84%。
• 国债指数：159.26，涨0.00%。
• 国际市场指数表现总体稳健，如恒生指数、日经225、标普500等均呈现上涨态势。

大宗原材料

• 铝：11,995.00，跌0.37%。
• 天然橡胶：12,580.00，涨0.28%。
• 白砂糖：6,242.00，跌0.08%。
• 黄玉米：1,428.00，跌0.56%。
• 阴极铜：36,570.00，涨0.05%。

今日焦点

• 供给侧改革：有望推动后续政策超预期，尤其对环保和工业污染治理企业利好。
• 传媒行业：进入产业变革2.0阶段，估值调整长期趋势明显，建议自下而上精选个股。
• 食品饮料行业：白酒板块进入回暖期，中报表现符合预期，但大众食品增长乏力。
• 环保板块：受益于PPP政策及供给侧改革，整体表现强劲，关注细分领域龙头。
• PPP与基建：成为市场热点，关注相关行业龙头及地方国改标的。

买方观点

国内

• 市场仍处焦灼状态，资金抱团少数板块，热点快速轮动。
• 对明年的地产及基建承压表示担忧，认为PPP的长期效果仍需验证。
• 建议持股为主，保持谨慎。

海外

• PPP、环保、电子等热点活跃，关注家电、食品饮料、军工机械及国企改革。
• 海外客户仓位普遍在九成以上，认为可能迎来小幅下跌后继续反弹。

上调评级公司

深度研究

传媒行业

• 传媒行业进入产业变革2.0阶段，告别低基数增长。
• 建议自下而上选择真成长的行业龙头及低估值的传统媒体企业。
• 推荐：分众传媒、完美世界、乐视网、华策影视、省广股份、思美传媒、中文传媒、慈文传媒、凯撒股份；东方明珠、时代出版、城市传媒、中南传媒等。

游戏行业

• 手游ARPU值提升，推动收入增长。
• 未来增长点在电竞、出海、VR/AR等领域。
• 推荐关注具备爆款IP和高成长逻辑的标的。

影视娱乐

• 关注非票房收入、院线并购、剧集公司精品量产与成本控制能力。
• 推荐关注内容制作能力与市场拓展能力较强的公司。

营销行业

• 整体承压，但细分领域仍有高成长。
• 建议关注议价权提升和高成长逻辑的标的。

国企改革

• 国企改革对行业整合具有重要意义。
• 推荐关注低估值龙头及政策弹性较大的标的。

建材行业

• 传统建材提价预期增强，关注旺季表现。
• 推荐：兔宝宝、海螺水泥、旗滨集团、伟星新材、东方雨虹、北新建材、永高股份、龙泉股份、韩建河山。

风险提示

• 政策监管风险：尤其在传媒、食品饮料等行业。
• 行业增速不达预期：如白酒、食品饮料、建材等。
• 宏观经济放缓：对消费和投资产生负面影响。
• 市场系统性风险：包括极端情况发生、流动性变化等。
• PPP政策推进不达预期：可能影响相关行业增长。
• 新能源汽车补贴政策变化：对行业成长性产生影响。

总结

本次晨报强调了G20对供给侧改革和环保行业的推动作用，同时分析了A股市场的走势及多个行业如传媒、食品饮料、建材、钢铁、煤炭、环保等的市场表现。研究重点包括政策驱动、行业整合、企业盈利增长及投资策略，推荐关注PPP、环保、新能源汽车、国企改革等领域的龙头企业。整体来看，市场仍处于调整期，但部分行业如白酒、环保等已显现回暖迹象，投资建议以“买入”和“增持”为主。