20230210-瑞达期货-沪铜市场周报_需求不佳库存上升_铜价预计震荡偏弱_15页_1mb

沪铜市场周报总结（2023.02.10）

核心内容

本周沪铜市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受美联储加息预期放缓及铜市供需格局变化影响。国内铜价高位回调，基差维持低位运行，而海外铜市库存下降，注销仓单减少，预示铜价可能进入高位调整阶段。

主要观点

1. 市场走势分析

• 沪铜2303合约：震荡偏弱，技术上关注69000元/吨的压力位，主流空头增仓较大。
• 美元指数：延续偏弱运行，美联储加息预期放缓对铜价形成支撑。
• 铜价基差：截至2月10日，基差为-145元/吨，显示期货价格低于现货价格。

2. 供应端分析

• 铜矿加工费：TC（加工费）上升，粗铜加工费也有明显回升，显示上游供应逐渐恢复。
• 国内铜矿港口库存：107.5万吨，库存水平较高，表明供应充足。
• 进口窗口：仍处于亏损状态，进口利润为-510元/吨，显示进口成本较高。
• 精废价差：1435元/吨，表明精炼铜与废铜价差震荡，市场对废铜的需求相对稳定。
• 国内精炼铜产量：2022年12月产量为96.1万吨，产量逐渐爬升，显示供应端持续恢复。

3. 需求端分析

• 国内铜材产量：2022年12月产量为216.4万吨，显示铜材需求有所回升。
• 电力行业投资：2022年1-12月电网基建投资完成额5012亿元，同比增长2%；电源基建投资完成额7208亿元，同比增长22.8%，电力行业需求稳定。
• 房地产投资：2022年1-12月房地产开发投资完成额132895亿元，同比下降10%，房地产需求仍处低迷状态。
• 家电行业产量：2022年12月空调产量为1770.5万台，家电行业表现相对平稳。

关键信息

期现市场情况

• 铜锌比值：2.92（收盘价计算）
• 铜铝比值：3.67（收盘价计算）
• 沪铜近远月价差：03-06合约价差-40元/吨
• 前二十名净卖单量：2328手，显示市场空头情绪较重

期权市场情况

• 平值看涨期权隐含波动率：19.34%
• 平值看跌期权隐含波动率：19.31%
• 隐含波动率下降，显示市场对铜价未来波动的预期减弱。

库存情况

• SHF铜库存：242009吨，库存持续增加
• LME铜库存：64475吨（截至2022年2月9日）
• LME注销仓单：7625吨，显示市场参与者对现货的需求增加

操作建议

• 操作策略：建议逢高轻仓做空，关注69000元/吨压力位
• 市场情绪：空头增仓较大，市场整体偏空

产业链情况总结

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以上为沪铜市场周报的核心内容、主要观点及关键信息的总结。