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和合期货沪铜周报（20230206--20230210）总结

核心内容概述

本报告分析了2023年2月6日至2月10日期间沪铜期货市场的走势及影响因素，结合宏观经济数据与铜行业基本面，对后市进行了研判，并提出了交易策略建议。

一、沪铜期货合约走势及成交情况

• 价格走势：本周沪铜主力合约震荡运行，收盘价为68420元/吨，较上周收盘价下跌0.32%。
• 成交量与持仓量：
  • 本周沪铜总成交量为71.8万手，较上周增加4.1万手。
  • 总持仓量为41.7万手，较上周减仓0.2万手。
• 技术面表现：沪铜自2022年8月初以来一直在60000-64000区间震荡整理，11月初突破64000高位，均线呈向上排列，显示多头行情。1月初下探60日线后获得支撑，强势上涨，春节后冲高回落。

二、影响因素分析

1. 宏观经济面

• 中国CPI数据：
  • 2023年1月CPI同比上涨2.1%，环比上涨0.8%，涨幅较前值扩大0.3个百分点。
  • 翘尾影响约1.3个百分点，新涨价影响约0.8个百分点。
  • 核心CPI同比上涨1.0%，显示消费价格有所回升。
• 工业品价格：
  • 2023年1月PPI同比下降0.8%，环比下降0.4%。
  • 工业生产者购进价格同比上涨0.1%，环比下降0.7%。
  • 石油和天然气开采业价格下降5.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降3.2%，有色金属冶炼和压延加工业价格持平。
• 全球制造业PMI：
  • 全球制造业PMI为49.2%，较上月上升0.6个百分点，结束连续7个月环比下降。
  • 中国制造业PMI重回50%以上，显示制造业加快回升。
  • 欧洲制造业PMI连续3个月上升，升至49.1%，显示经济持续复苏。
  • 美洲制造业PMI为47.7%，连续8个月环比下降，创2020年6月以来新低，显示经济持续低迷。

2. 铜行业基本面

• 全球铜矿供应：
  • 2022年全球铜矿产量为2200万吨，同比增长3.77%。
  • 2023年预计新增产能近109万吨，同比增长4.8%。
  • 考虑老矿山品位下降和短期罢工扰动，预计铜矿增量在80-90万吨之间。
• 中国铜精矿进口：
  • 2022年12月中国铜精矿及矿石进口210万吨，同比增长1.9%。
  • 2022年全年进口增长8%至2527万吨。
• 加工费TC：
  • CSPT对2023年第一季度的TC维持在每吨93美元，与2022年四季度持平，显示铜矿供应较为宽松。

三、后市行情研判

• 宏观面：中国经济加速回升带动亚洲经济趋稳，欧元区制造业持续回升也有助于缓解全球经济下行压力。但美洲制造业仍处弱势，下行压力较大。
• 基本面：全球铜矿供应持续宽松，加工费维持高位，预计2023年铜矿供应将保持增长态势。
• 技术面：沪铜近期震荡整理，春节后冲高回落，需关注技术支撑位和市场情绪变化。

四、交易策略建议

• 建议：暂时观望，等待市场进一步明确方向。
• 理由：当前市场处于震荡整理阶段，宏观和基本面因素尚未形成明确的多空信号，需关注后续数据和政策变化。

风险提示与免责声明

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