20240901-华泰期货-EB月报_纯苯兑现累库周期_苯乙烯港口库存仍低_16页_1mb

纯苯、苯乙烯市场分析总结

市场分析

• 纯苯：
  国内开工率维持高位，下游需求疲软，港口库存延续累库周期，加工费或见顶回落；海外方面韩对华出口压力持续，进口到港压力未减。整体来看，纯苯基本面供应压力明显，需求支撑偏弱。

• 苯乙烯：
  国内开工率已回升，但港口库存维持偏低，仍处低库存运行；海外开工有所下降，进口压力不大。但下游PS、ABS开工率再度回落，ABS利润被压缩，苯乙烯利润或同步见顶。

核心观点

1. 纯苯累库已现，加工费趋于高位；
2. 苯乙烯累库节奏慢，但下游需求走弱，生产利润面临压力；
3. 跨产品价差上，EB-纯苯价差延续强势；
4. 9月单边方向谨慎，建议观望为主。

策略建议（中性）

纯苯价格中长期或偏弱，短期区间震荡；苯乙烯建议观望；价差角度看EB-纯苯价差仍有偏强表现，但需关注下游需求。

风险提示

• 原油价格波动；
• 纯苯下游需求放缓持续性；
• PS、ABS需求继续下降。