> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯苯及苯乙烯港口库存再度下降总结 ## 核心内容 本期报告聚焦纯苯与苯乙烯市场动态，重点分析了港口库存、价格走势、生产利润、开工率以及市场策略与风险因素。整体来看，纯苯与苯乙烯市场在9月表现出库存下降、价格波动、利润变化等多重特征，同时受到地缘政治因素影响。 ## 主要观点 ### 1. 市场动态与价格表现 - **纯苯**：港口库存降至3.60万吨（-0.90万吨），主力基差为483元/吨（-96），CFR中国加工费260美元/吨（+1美元/吨），FOB韩国加工费236美元/吨（+0美元/吨），美韩价差317.6美元/吨（-8.0美元/吨），华东现货-M2价差490元/吨（+5元/吨）。 - **苯乙烯**：港口库存降至37300吨（-2500吨），华东商业库存21800吨（-1700吨），主力基差为352元/吨（-71元/吨），开工率回升至63.3%（+0.7%）。 ### 2. 下游生产利润与开工率 #### 纯苯下游 - **己内酰胺**：生产利润-1325元/吨（-12），开工率67.75%（-0.12%）。 - **酚酮**：生产利润-1021元/吨（-135），开工率74.95%（+3.76%）。 - **苯胺**：生产利润3934元/吨（+107），开工率80.22%（+7.39%）。 - **己二酸**：生产利润-2318元/吨（-27），开工率65.20%（+0.30%）。 #### 苯乙烯下游 - **EPS**：生产利润30元/吨（+15），开工率51.31%（-4.80%）。 - **PS**：生产利润-420元/吨（+15），开工率48.50%（+0.40%）。 - **ABS**：生产利润-1873元/吨（+46），开工率57.50%（-1.10%）。 ### 3. 市场分析 - **地缘政治**：美伊局势持续紧张，市场对美国是否进一步军事打击伊朗保持观望态度，影响炼厂原料供应。 - **纯苯市场**：港口库存继续回落，国内开工率快速提升，预计9月库存将出现拐点。韩国原油及石脑油到港量回落，影响进口供应。 - **苯乙烯市场**：港口库存下降，出口支撑提货，检修高峰已过，开工率逐步回升。下游硬胶开工率整体回落，但库存处于低位，ABS开工率下降，库存进一步去化。 ### 4. 策略建议 - **单边策略**：纯苯、苯乙烯逢低谨慎做多套保。 - **基差及跨期策略**：无。 - **跨品种策略**：逢低做扩eb-bz价差。 ## 关键信息 ### 价格与成本 - **纯苯CFR中国加工费**：260美元/吨，环比上升1美元/吨。 - **纯苯FOB韩国加工费**：236美元/吨，环比持平。 - **纯苯FOB美湾-CFR中国价差**：195美元/吨（图12）。 - **苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差**：164美元/吨（图16）。 - **苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国价差**：163美元/吨（图17）。 ### 库存与开工率 - **纯苯华东港口库存**：3.60万吨（-0.90万吨）。 - **苯乙烯华东港口库存**：37300吨（-2500吨）。 - **苯乙烯华东商业库存**：21800吨（-1700吨）。 - **纯苯开工率**：国内开工率快速提升，预计9月库存拐点出现。 - **苯乙烯开工率**：回升至63.3%（+0.7%）。 ### 生产利润变化 - **纯苯下游利润**：己内酰胺、酚酮利润为负，苯胺利润显著上升，己二酸利润为负。 - **苯乙烯下游利润**：EPS利润小幅上升，PS利润为负，ABS利润为负，但整体利润波动较小。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊局势可能影响炼厂原料供应及市场预期。 - **供应回升风险**：国内纯苯供应可能回升，影响库存与价格走势。 ## 图表说明 文档中包含多个图表，涵盖纯苯与苯乙烯的基差结构、内外价差、库存变化及开工率等关键指标，为市场分析提供了直观数据支持。图表来源为同花顺及华泰期货研究院。 ## 作者与联系方式 - **研究员**：梁宗泰、陈莉、杨露露 - **联系人**：刘启展、梁琦 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **联系电话**：400-6280-888 - **公司网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，不承担因依赖报告内容而产生的任何法律责任。报告版权属华泰期货有限公司所有，未经授权不得复制、引用或分发。