20240829-财通证券-常润股份-603201.SH-营收增速回暖_业务拓展持续_3页_612kb

常润股份(603201)公司点评总结

核心观点

公司发布2024半年度报告，营收和净利润增长显著。投资评级：增持（维持）。

基本数据及市场表现

• 2024年8月28日收盘价：12.87元
• 流通股本：0.64亿股
• 每股净资产：9.37元
• 总股本：1.58亿股
• 最近12个月涨幅达46%

业绩亮点

收入增长加速

• 2024年上半年营收145亿元，同比增长116%
• 归母净利润9亿元，同比增长314%
• 第二季度营收82亿元，同比增长175%
• 专业汽保维修设备增速放缓，商用千斤顶同比增292%

市场拓展

• 北美市场下降101%，欧洲及其他地区增长254%
• 中国内地增长444%，与比亚迪等新客户合作有关

毛利率提升

• 上半年毛利率达19.7%，同比增长15个百分点
• 单季度毛利率18.5%，同比提升18个百分点

业务拓展

• 跨境电商：在西雅图、休斯顿增设海外仓
• 工具箱柜：产能改造、产品多样化，子公司普克科技表现良好

投资建议

预计2024-2026年收入分别为310亿元、363亿元、419亿元；归母净利润分别为25亿元、31亿元、37亿元；当前PE分别为8、7、5倍。维持“增持”评级。

风险提示

• 新业务拓展不及预期
• 海运价格上升
• 汇率波动
• 平台规则变更

盈利预测摘要

• 营收增长率：-9.6%（2022A），128%(2024E)
• 归母净利率：219%(2022A)，185%(2024E)
• ROE：13.5%(2022A)，15.5%(2026E)
• PE：17.4x(2022A)，5.4x(2026E)

财务数据摘要

• ROIC：106%(2022A)，157%(2026E)
• 资产负债率：42.1%(2022A)，40.5%(2026E)

估值分析

• PB估值：1.9x(2022A)，0.9x(2026E)
• 股息收益率：14%(最新)，55%(2026E)

以上数据仅供投资者参考，详情请阅读完整报告及免责声明。