20240729-国元证券-汽车行业研究报告_新能源博弈胜者为王_智能科技开辟新方向_61页_4mb

汽车行业处于经典生命周期曲线的重叠阶段，新能源车和传统车均进入成长后期和振荡期，核心发展路径包括原有曲线的优化和新成长曲线的开拓。

在老曲线竞争中，出海通过国家竞争优势理论和海外经验实现全球化，如丰田模式；并购受政策和产业规律推动，提升行业集中度；品牌化成为消费端功能的终极背书，聚焦管理体系优越企业。

新曲线探索聚焦自动驾驶（单车智能与车路云并行）、人型机器人及飞行汽车，这些领域受政策、技术突破和龙头企业催化，呈现早期应用。

政策支持强化，如“以旧换新”补贴政策推动商用车和乘用车发展，同时需监控宏观经济、技术落地和竞争格局风险。

综合来看，投资重点在于投后周期格局，关注成本、技术、品牌领先车企及智能汽车产业链，在新旧曲线交汇处寻找机遇，防范潜在风险，以适应行业分化趋势📉。