20250830-太平洋-美的集团-000333.SZ-美的集团_2025Q2业绩持续优秀_H1海外OBM+ToB业务深化_5页_585kb

美的集团（000333）2025年半年报及投资分析总结

业绩亮点

1. 半年报数据：

   • 营收：2025H1实现营收2523.31亿元，同比增长15.68%。
   • 净利润：归母净利润260.14亿元，同比增长25.04%；扣非归母净利润262.35亿元，同比增长30.00%。
   • 单季度表现：2025Q2营收1239.03亿元，同比增长10.99%；归母净利润135.91亿元，同比增长15.14%。

2. 分红回报：

   • 拟每10股派现5元，总额约37.98亿元。

业务深化

• 智能家居：收入1672.01亿元，同比增长13.31%。
• 双高端品牌：COLMO+东芝海外零售额同比增长超60%。
• 海外OBM：占比提升，带动外销增长。
• 商业及工业解决方案：
  • 新能源与工业技术收入219.59亿元，同比增长28.61%。
  • 发布“储能+热泵+AI”战略。
  • 智能建筑科技市占率超过28%。
• 机器人业务：收入150.73亿元，国内市占率达9.4%。

财务预测与评级

• 盈利预测：
  • 2025-2027年归母净利润分别为443.84亿、497.40亿和550.19亿元。
  • EPS逐年提升至5.78元、6.48元和7.17元。
  • PE逐年下降至12.75倍、11.37倍和10.28倍。
• 投资评级：太平洋证券维持“买入”评级，目标价83.67元。
• 关键指标：毛利率26.30%-27.05%，销售净利率9.95%-10.61%。

风险提示

• 宏观经济波动、原材料价格波动、全球资产配置风险、汇率波动、贸易摩擦等。