20221226-首创证券-宏观经济周报_疫情快速攀升_市场情绪低迷_11页

报告摘要

本报告分析了2022年12月26日的宏观经济形势，重点关注疫情发展对经济活动和金融市场的影响，以及未来市场的展望。

疫情快速扩散：12月中旬以来，全国多地感染人数显著攀升，预计1月上旬全国将达峰。部分地区的达峰时间有所提前，如浙江预计在元旦前后进入高位平台期。
经济活动放缓：疫情对经济活动造成持续压力，国内航班量、地铁客运量、拥堵延时指数等指标在短暂修复后再次下滑，且部分城市如北京、重庆、成都已开始修复，但速度不一。
市场情绪低迷：尽管政策积极，但疫情弱现实导致股票和商品市场情绪低迷，沪深300指数上周下跌3.19%，南华工业品指数下跌1.45%。
债市走强：央行加大流动性投放力度，叠加弱现实，债市表现强势，中债10年国债到期收益率累计下行6BP。
市场主线清晰：社会服务和食品饮料等消费板块在11月至12月中旬表现突出，消费风格指数累计上涨15%。
后市展望：当前经济和政策环境与2018年底类似，经济低迷，政策提振信心。A股估值优势明显，后续仍有上涨空间，但债市需谨慎对待。预计10年国债收益率中枢将升至3.0%-3.1%，短期可能在2.9%左右波动。
风险提示：疫情发展超预期、政策不及预期、海外扰动超预期。

感染人数：全国感染人数快速攀升，预计1月上旬达峰。
重症趋势：日新增重症病例数快速上升，滞后于新增确诊，预计本周仍将增加。
地区达峰预测：
- 浙江省：元旦前后进入高位平台期，日新增最高达200万。
- 青岛市：正处于高峰来临前快速传播阶段。
- 海南省：快速“爬坡”阶段，预计很快迎来高峰期。
- 江西省：预计2023年1月上旬达到感染高峰。
- 成都市：已达峰，部分市民感染后已康复返岗。
- 安徽省：预计12月底前达到疫情高峰。
- 广州市：预计2023年1月上旬达到高峰。
- 湖南省：预计在春节前后达到高峰。
- 郑州市：第一波阈值在12月15日，第二波阈值在12月20日，高峰在1月15日。
- 山东省：预计在明年1月份达到高峰。
- 宜昌市：预计在1月上旬迎来感染高峰，但感染率不会达到80%-90%。

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现