20130906-华泰证券-资金追捧黄金ETF_12页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要围绕2013年9月6日的基金市场动态，包括黄金ETF受资金追捧、分级基金A份额遭遇赎回、债基布局四季度结构性行情、基金交易佣金增长、以及市场指数与基金表现分析等内容。

主要观点

1. 黄金ETF受资金青睐

• 国际黄金价格上涨带动国内黄金ETF走高，华安黄金易在9月4日获得净申购，总份额回升至1亿份以上。
• 华安黄金易自7月18日成立以来，单位净值累计涨幅达4.26%，二级市场涨幅达5.85%，显示赚钱效应显著。
• 金价回暖使黄金ETF人气上升，投资者交投活跃，尤其是在上午10点15分前，成交金额迅速达到1000万元。

2. 分级基金A份额遭遇赎回

• 随着季末到来，银行理财产品收益率明显走高，预期年化收益率超过5%的产品较多，导致分级基金A份额（收益率约4%）吸引力下降。
• 分级基金A份额近期遭遇较大比例赎回，但长期来看，其稳健性仍不失为一个良好的投资渠道。

3. 债基布局四季度结构性行情

• 在“钱荒”和评级下调潮的冲击下，债券市场出现调整，债基收益率缩水。
• 部分债基基金经理认为，经济下滑可能暴露信用风险，但同时也可能使优质债券被动下跌，带来低位买入机会。
• 部分债基已开始逐步提升仓位，布局四季度债市的结构性行情，重点布局利率产品和高等级信用债，如国债、金融债和AAA级企业债。

4. 基金交易佣金增长

• 今年2月以来，A股市场结构性行情明显，基金调仓换股频率上升，整体换手率较去年下半年提升34个百分点至128.53%。
• 基金交易佣金同比上升28.76%，达到25.3亿元，显示出市场活跃度增加。

5. 南方基金观点

• 南方基金认为，债券市场机会或在10月出现，第四季度行情可能优于第三季度。
• 债券机会集中在利率产品和高等级信用债，如10年期国债和金融债。

6. 泰信基金观点

• 泰信现代服务业基金经理戴宇虹看好大健康产业的投资机遇。
• 国务院提出加快发展健康服务业，预计2013年我国大健康产业规模接近2万亿元，2016年将接近3万亿元。
• 政策推动下，医药行业整合和产业升级有望加速，泰信基金将深入挖掘健康行业的投资机会。

关键信息

市场指数与基金快览

• 提供了市场指数与大类基金上一交易日平均涨跌幅、银行间市场国债与AA+企业债到期收益率、行业指数涨跌幅等数据。
• 提到1年期和10年期国债的到期收益率走势，债券基金投资需关注债市动态，当1年期和10年期国债收益率高于平均较多时，是较好的投资时机。

分级基金分析

• 股票分级基金B份额：

  • 溢价率与融资效率密切相关，融资效率高表明融资更有效。
  • 实际溢价率高于预测溢价率时，应警惕价格回落风险。
  • 实际溢价率低于预测溢价率时，是较好的投资品种。

• 股票分级基金A份额：

  • 基准收益率采用最新银行存款利率调整。
  • 折价率高于理论折价率表示价格低估。
  • 银行理财产品收益率走高导致A份额吸引力下降。

• 债券分级基金B份额：

  • 杠杆倍数与B份额比例和A份额比例相关，杠杆倍数越高，杠杆程度越大。
  • 折价率或溢价率较高时，存在投资机会或风险。
  • 份额数量小的基金容易引发市场炒作，应关注价格波动风险。

基金表现数据

表格1：开放式基金表现

表格2：场内交易基金表现

表格3：股票分级B份额最新数据

表格4：股票分级A份额最新数据

表格5：债券分级B份额最新数据

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