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每周重点报告总结（2013年第36周）

核心内容概述

2013年第36周的光大证券研究报告主要围绕宏观策略、行业研究及公司研究报告展开，内容涉及全球经济复苏、国内经济与政策动向、行业动态及个股分析等。报告指出，尽管部分行业数据出现回暖迹象，但整体经济复苏仍面临挑战，政策支持对市场信心和行业表现起到关键作用。

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宏观策略报告核心观点

欧洲央行维持基准利率不变

• 核心观点：欧洲央行未加强前瞻指引，维持利率不变符合预期。
• 经济复苏：欧元区经济数据优于美日，但复苏持续性差，金融部门去杠杆仍在继续。
• 风险提示：德国大选和意大利政局动荡是短期风险。

美国8月制造业PMI超预期

• 核心观点：美国制造业PMI回升至55.7，为2011年6月以来最高。
• 经济趋势：美国经济复苏动能增强，有望带动中国出口改善。
• 风险提示：美联储缩减QE的不确定性。

中国经济景气度提升，盈利未明显改善

• 核心观点：中采PMI提升显示经济景气度改善，但工业企业盈利能力未明显改善。
• 政策支持：稳增长政策推动表内信贷投放，流动性改善对经济有支撑作用。
• 风险提示：若经济复苏不及预期，可能影响全年GDP预测。

宏观经济小幅上调预测

• 预测调整：上调2013年GDP增速至7.6%，3、4季度分别上调至7.6%和7.3%。
• 通胀预期：全年CPI上调至2.6%，但通胀压力整体仍较低。
• 利率产品：十年期国债利率处于历史高位，但仍有配置价值。

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行业研究报告重点摘要

农林牧渔（买入）

• 市场表现：板块小幅上涨，部分个股如大江股份表现突出。
• 行业分析：
  • 养殖板块预计在9月开始价格上涨，关注猪价和鸡苗上涨。
  • 饲料行业受下游影响，毛利率受损。
  • 种子行业有确定性增长，建议关注登海、隆平等龙头。
• 风险提示：市场风格切换，农业板块缺乏有效防御。

医药生物（增持）

• 市场表现：医药板块跑输大盘，但中报盈利增长17%。
• 行业分析：
  • 行业面临政策调整，商业贿赂调查对政策影响较大。
  • 龙头企业表现稳健，部分公司因政策利好出现业绩释放。
• 重点推荐：太极实业、美罗药业、康缘药业等。

通信行业（买入）

• 市场表现：通信板块回调，但存在逢低介入机会。
• 行业分析：
  • 4G牌照发放预期强烈，将推动行业增长。
  • 半导体和设备公司盈利有望改善，重点推荐日海通讯、中天科技等。
• 风险提示：短期市场情绪波动，需关注政策及技术发展。

汽车和汽车零部件（买入）

• 市场表现：乘用车板块下跌，但零部件板块上涨。
• 行业分析：
  • 新车型集中上市，关注重卡股反弹机会。
  • 中国重汽等公司业绩弹性大，建议关注其表现。
• 风险提示：短期市场风格切换，出口数据波动可能影响行业。

电子行业（买入）

• 市场表现：LED照明进入旺季，可穿戴设备关注度提升。
• 行业分析：
  • 三星和苹果新品发布推动市场预期，关注供应链企业。
  • LED产业链企业如聚飞、阳光、勤上等表现良好。
• 风险提示：短期市场风格可能影响板块表现。

非金属类建材（买入）

• 市场表现：水泥行业数据周报显示需求略显疲软。
• 行业分析：
  • 水泥行业仍处于调整期，但结构性机会存在。
  • 关注行业景气度变化及政策对价格的影响。

电力、煤气及水等公用事业（买入）

• 市场表现：板块表现稳定，部分公司因政策利好表现突出。
• 行业分析：
  • 电价调整对火电企业盈利影响有限，主要通过环保投入控制成本。
  • 环保行业进入外延式扩张阶段，龙头企业受益。
• 重点推荐：中电远达、新纶科技、先河环保等。

房地产（买入）

• 市场表现：板块整体上涨，上海自贸区概念带动估值提升。
• 行业分析：
  • 销售恢复是重要驱动因素，但大型地产股表现相对疲软。
  • 建议关注成长性好的小型地产公司如阳光城、南国置业等。
• 风险提示：市场风格切换，需关注政策与市场情绪变化。

机械行业（买入）

• 市场表现：板块整体表现分化，部分子行业如电梯、直升机表现较好。
• 行业分析：
  • 旧楼改造政策推动电梯行业增长，关注相关公司。
  • 直升机行业迎来黄金发展期，政策与技术驱动。
• 重点推荐：哈飞股份、电梯行业龙头、中航工业相关公司。

煤炭开采（增持）

• 市场表现：煤炭价格维持弱势，但部分企业因成本支撑保持稳定。
• 行业分析：
  • 需求旺季不旺，行业仍处调整期。
  • 7月煤炭产量同比略降，但进口量上升。
• 风险提示：行业景气度回升仍需时间，需关注政策及需求变化。

计算机行业（增持）

• 市场表现：板块回调，但长期景气度仍看好。
• 行业分析：
  • 信息消费仍是长期趋势，关注“智慧城市”和“医疗信息化”。
  • 重点推荐卫宁软件、远光软件、广联达等。
• 风险提示：短期市场情绪波动，需关注政策与技术发展。

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公司研究报告重点推荐

浪潮信息（买入）

• 核心观点：受益于“去IOE”趋势，建议关注其未来增长潜力。

隆华节能（买入）

• 核心观点：转型为节能环保一体化供应商，未来增长可期。

上海绿新（买入）

• 核心观点：进军电子烟产业，具备市场拓展潜力。

三诺生物（增持）

• 核心观点：股权激励利于公司中长期发展，维持“增持”评级。

华谊兄弟（买入）

• 核心观点：收购补强电视剧板块，看好传媒娱乐集团发展路径。

许继电气（买入）

• 核心观点：直流业务为未来增长重点，建议关注其发展。

迪森股份（买入）

• 核心观点：异地拓展成果显著，订单保持高毛利。

索菲亚（买入）

• 核心观点：进入第二阶段扩张模式，维持“买入”评级。

喜临门（买入）

• 核心观点：新品订货会超预期，维持“买入”评级。

南国置业（买入）

• 核心观点：具备复制SOHO中国成长模式的潜力，建议关注。

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总结与建议

总体趋势

• 经济呈现弱复苏迹象，政策支持对市场情绪和行业表现起到关键作用。
• 部分行业如农业、环保、机械等受益于政策和市场情绪，存在结构性机会。
• 金融体系流动性改善，对债市和利率产品配置有积极影响。

投资建议

• 宏观策略：关注政策对经济的持续支持，把握流动性边际改善机会。
• 行业配置：重点布局农业、环保、机械、通信等受益于政策和需求回升的行业。
• 个股选择：关注具备业绩支撑和政策红利的龙头公司，如中国重汽、隆华节能、索菲亚等。
• 风险提示：需警惕短期市场风格切换、政策执行力度、国际经济波动等风险。