20130906-中国银河-银河高端内参_13页_1021kb

银河高端内参总结

一、核心内容概述

《银河高端内参》本期内容涵盖了国际政治、经济政策、全球竞争力、金融市场等多个领域，重点分析了中国与世界经济互动、国内宏观调控政策、新兴市场增长分化、券商行业风险与创新等关键议题。

二、主要观点与关键信息

1. 时事纵横

• 习近平三次出访的三大期待：

  • 强化对中国经济的信心：中国经济持续增长，对全球经济增长贡献率接近28%，将提升国际社会对中国经济的信心。
  • 打造与中亚“黄金十年”关系：深化能源与非资源领域合作，加强安全与经济合作，推动双边关系发展。
  • 强化上合组织合作：在安全与经济合作方面进一步弘扬“上海精神”，应对中东动荡带来的安全挑战。

• 美国对叙动武的潜在风险：

  • 美国参议院和众议院均支持对叙动武，但缺乏盟友支持，可能引发更大冲突。
  • 化武问题难以彻底解决，极端势力可能借机壮大，威胁美国战略利益。
  • 联合国强调军事干预需授权，反对单边行动。

2. 高端评论

• 宏观调控要“稳”：
  • 中国经济增速放缓，进入稳定运行区间，宏观调控目标是避免大起大落。
  • 政策需兼顾当前稳定与长远发展，强调“调结构、促改革”与“稳增长、保就业”相结合。
  • 通胀控制在3.5%以内，就业形势总体稳定，市场预期平稳。
  • 专家普遍认为2013年经济将保持稳定，但需警惕未来数据持续下修的风险。

3. 海外视野

• 中国在全球竞争力中领先金砖国家：

  • 中国竞争力排名为第29位，印度和中国之间差距扩大至31位。
  • 中国需在高等教育、市场效率和技术应用方面加强，以维持竞争力。
  • 其他金砖国家中，俄罗斯排名上升，巴西、南非、印度排名下降。

• 美国官员呼吁更多刺激政策：

  • 美联储认为经济仍温和增长，但需更多政策支持。
  • 部分官员主张维持低利率至失业率降至6.5%以下，但未明确支持进一步宽松。

4. 财经观察

• G20峰会关注经济增长与就业：

  • 中国作为第二大经济体，其参与对全球经济决策至关重要。
  • 俄罗斯担忧叙利亚局势和美俄关系影响峰会效果。
  • 普京呼吁改革IMF，以更公平反映国际经济现实。

• 美联储：美国经济温和增长：

  • 7月至8月美国经济延续温和增长，楼市和消费回暖。
  • 联邦公开市场委员会预计未来政策将维持宽松，但缩减量化宽松规模的可能性增加。

5. 研究思考

• 中国GDP数据下修值得关注：

  • 2012年中国GDP下修380亿元，服务业和工业产出均被下调。
  • 这一调整可能影响市场对中国经济增长的信心，尤其在转型期。
  • 2013年GDP增长预期上调至7.5%，但存在数据持续下修的风险。

• 新兴市场增长分化：

  • 中国和发达国家增长动能改善，但其他新兴市场受油价上涨、资本流出、结构性问题等影响，增长疲弱。
  • 预计下半年新兴市场增长仍不乐观，需关注其面临的外部压力。

6. 券业透析

• 券商两融收入暴增，创新风险需警惕：
  • 上半年券商两融利息净收入同比暴增210%，成为主要收入来源。
  • 券商大规模发债融资，导致资产负债率上升，风险增加。
  • 光大证券事件后，监管趋严，自查行动导致业务暂停和项目积压。

7. 券商动态

• 券商自查行动影响业务发展：
  • 自查重点在风控、自营、通道业务和创新领域。
  • 业务暂停导致券商利润缩水，部分分公司面临客户流失风险。
  • 行业竞争格局可能因此发生改变，大型券商可能进一步扩大优势。

8. 国际投行

• 瑞银与渣打投资策略：
  • 瑞银预计8月经济数据将显示增长回升，CPI温和上涨，PPI环比恢复增长。
  • 渣打认为美联储政策转向紧缩可能性小，欧洲仍是首选投资区域，亚洲高收益债具备吸引力。

三、结构总结

四、总结

本期《银河高端内参》全面分析了中国经济与全球局势的互动，强调了在国际舞台上中国领导人的角色、经济政策的稳定性与创新性、以及券商行业在金融改革背景下的风险与机遇。同时，也指出了新兴市场增长分化、美国对叙动武的潜在风险，以及国际投行对市场趋势的判断，为投资者提供了重要的决策参考。