20160428-申万宏源-2016年1季度指数型基金季报分析_指数基金规模下降_黄金ETF规模业绩双升_33页_1mb

指数基金市场分析总结（2016年第一季度）

核心内容

2016年第一季度，中国指数基金市场整体规模有所下降，但部分主题指数基金和商品指数基金表现突出。指数基金总规模为4545.4亿元，环比减少8%。尽管市场下跌导致净值下降，但净申购部分抵消了损失，使得指数基金规模减少395.5亿元。

主要观点

• 指数基金规模变化：指数基金规模总体下降，主要原因是市场下跌带来的净值缩水，但部分净申购也起到了一定支撑作用。
• 产品形式表现：ETF和指数分级基金仍是市场主流，但规模占比有所波动。其中，ETF规模占比为40.57%，指数分级基金占比为40.19%。
• 主题指数基金增长：2016年一季度，新成立的4只指数基金均为主题指数基金，其中汇添富中证精准医疗募集规模最大，达18.5亿元。
• 分级基金审批未开：分级基金产品审批尚未开放，导致部分基金公司转向发行ETF、LOF和普通指数基金。
• 商品指数基金受追捧：商品指数基金规模增长显著，其中黄金ETF规模增长最快，达170.8%。
• 市场波动性下降：分级A在2015年表现良好，但2016年预计波动空间将显著下降，成交量也有所减少。

关键信息

指数基金规模变化

• 2016年一季度末，市场上的412只指数基金资产规模共计4545.4亿元，环比减少395.5亿元（-8%）。
• 普通指数基金规模减少72.7亿元（-9.32%）。
• 指数型LOF规模增加16.9亿元（+11.23%）。
• ETF规模减少70.3亿元（-3.67%）。
• 指数分级基金规模减少269.4亿元（-12.85%）。

指数基金规模分布

• 指数基金规模最大的前十大标的指数占据58.69%的市场份额，其中沪深300指数基金规模最大，为886.8亿元。
• 前十大管理人管理规模占72.34%，前三名为富国基金（636.5亿元）、华夏基金（525.5亿元）和易方达基金（380.4亿元）。

指数基金类型变化

• 宽基指数基金：规模减少149.7亿元（-6.30%）。
• 主题指数基金：规模减少24.6亿元（-2.73%）。
• 行业指数基金：规模减少295.1亿元（-24.10%）。
• 风格指数基金：规模减少1.2亿元（-13.64%）。
• 策略指数基金：规模增加3.6亿元（-7.87%）。
• QDII指数基金：规模增加38.6亿元（+18.56%）。
• 债券指数基金：规模增加1.4亿元（+0.93%）。
• 商品指数基金：规模增加38.7亿元（+170.80%）。

新成立指数基金

• 2016年一季度共成立4只指数基金，募集总额为26.35亿元。
• 3只为LOF，1只为普通指数基金，其中汇添富中证精准医疗募集规模最大，达18.5亿元。

分级基金审批情况

• 分级基金产品审批仍未放开，仍有175只分级基金处于审批流程中。
• 目前共有218只指数基金等待审批，包括15只ETF、13只LOF、15只普通指数基金和175只指数分级基金。

结论

2016年第一季度，指数基金市场整体规模有所下降，但部分产品如主题指数基金和商品指数基金表现良好。市场对分级A的依赖逐渐减弱，ETF和LOF成为主要产品形式。随着市场环境的变化，指数基金的发展趋势呈现多元化和主题化的特点。