20240711-财通证券-理工能科-002322.SZ-Q2净利润大超预期_软件与仪器业务齐发力_3页

证券研究报告：理工能科（002322）

投资评级： 增持（维持）

核心观点：
公司2024年Q2归母净利润预计达到092亿-107亿元，同比增长70%-98%，超出市场预期。扣非归母净利润预计078亿-093亿元，同比增长59%-89%，同样表现强劲，反映软件和仪器业务均出现下游需求加速增长。

软件业务： 信息化产品（如配网工程计价通D3软件、主网清单软件）销售持续推进，营房造价软件作为核心现金牛业务持续贡献稳定收益。

仪器业务： 坚持技术驱动策略，创新销售合作模式，聚焦高附加值产品市场拓展，油色谱仪等产品有望进入特高压领域，收入增长潜力明显。

展望： 公司所在的电力信息化行业需求持续性强、景气度高。预计2024-2026年营业收入分别达到1371亿、1610亿、1855亿元，归母净利润稳定增长至546亿元。估值PE持续下行，对应PE为11倍，维持“增持”评级。

风险提示：
股权质押风险、市场竞争加剧风险、行业政策变化、核心技术失灵及商誉减值风险等。

盈利预测（节选）：
未来三年（2024-2026）营业收入增长率为252%、174%、152%，净利润增长率高达146%、351%、294%。EPS逐年提升，ROE维持高位。