20240825-华源证券-理工能科-002322.SZ-软件仪器同时发力_分红计划发布重视股东权益_3页_529kb

理工能科（002322SZ）2024年半年度财务简析

根据证券研究报告，理工能科于2024年上半年实现营业收入40.4亿元，同比增长186.7%；归属于母公司所有者的净利润14.3亿元，同比增长102%，接近此前业绩预告上限。扣非后净利润为12.8亿元，同比增长106%。其中，第二季度收入238亿元，净利润102亿元，分别同比增长20%和89%。

本报告同时指出，公司发布了中期分红及未来三年股东回报计划，拟每10股派发现金红利39元，合计分配142亿元，并承诺未来三年现金分红比例不低于70%，显示了对于股东回报的高度重视。

从成本控制与费用结构看，公司2024年上半年期间费用率为4.099%，同比下降9.89个百分点，其中销售、管理和研发费用率均有显著下降，研发投入相对增加但仍持股公司整体费用大幅压缩，净利率达35%，创历史最高水平。

分业务来看，软件业务收入增长强劲，实现181亿元，同比增长344%。子公司江西博微净利润同比增长182%。电力软件的增长主要得益于清单软件及配网软件的更新升级。与此同时，国家发布的储能定额标准和配网高质量发展方案进一步巩固了公司在造价软件市场的地位。

油色谱业务同样表现亮眼，收入49亿元，毛利率高达62.99%，同比增长322.39%和21.67%。公司高端产品持续推出，促进了高附加值领域需求扩张，预计未来将保持增长动力。

环保业务方面，环保运维收入下降8.9%，但环保仪器收入同比增长424.3%，毛利率提升明显。尚存401亿元未执行订单，显示出公司在环保领域的持续中标能力，预计总体将保持平稳发展。

报告分别维持公司2024-2026年净利润预测为34.9亿元、42.8亿元和51.8亿元，基于股本计算的市盈率分别为16、13、11倍，具有较强投资价值。

分析师维持“买入”评级，认为公司通过软件与油色谱的双驱动，盈利能力有望再创新高。报告同时提示了市场竞争加剧、新型油色谱推广不及预期及电力信息化投资下降等风险。

目前公司股价处于下行区间，但大额回购、高比例分红及股权激励显示管理层对未来发展信心积极。