20230525-西南证券-口腔护理行业专题_规模稳增_新品迭出_国产品牌焕新机_41页_2mb

口腔护理行业规模与增长：口腔护理市场规模连续扩大，2017年至2021年从3885亿元增长至5217亿元，复合增长率达77%。牙膏和牙刷仍是市场主力，牙膏市场规模达3116亿元（占比59.7%），牙刷1767亿元（占比33.9%）。其中，电动牙刷、漱口水等新品类增速较快，复合增长率分别为273%和457%。行业均价持续提升，消费升级是推动增长的重要因素。

品牌格局：国产品牌市场份额稳步提升，如冷酸灵、云南白药；外资品牌如佳洁士、中华市场份额有所下降。线下渠道竞争激烈，头部品牌优势明显；线上渠道分散但增长迅速，直播电商等新渠道推动国产品牌崛起。

相关标的分析：

• 登康口腔：冷酸灵品牌在抗敏感牙膏领域占优，渠道精细化管理，县域市场仍有渗透空间。
• 倍加洁：受益于产能扩张与品牌收购（薇美姿），电商业务快速增长。
• 薇美姿：高端牙膏品牌，产品矩阵丰富，线上渠道拓展迅速。
• 云南白药牙膏：定位高端，功能性强，市场份额持续领先。

风险提示：新品类渗透速度不及预期、原材料价格大幅波动、线上渠道增长不及预期。

行业趋势：国产品牌利用性价比与新零售营销实现弯道超车，电动牙刷、漱口水等新品类增速大幅提升，线上渠道为品牌发展带来新机遇。