20250622-天风证券-金属与材料行业研究周报_社库持续去化_支撑铝价短期偏强运行_15页_1mb

行业报告：金属与材料

投资评级：社库持续去化，支撑铝价短期偏强运行
行业评级：强于大市（维持评级）

🔨 1. 基本金属分析

1.1 铜

• 价格波动：沪铜收于77990元/吨，周内震荡为主。消费淡季导致需求不足，进口铜到货增加，库存小幅去库，预计下周铜价维持高位震荡。
• 关注标的：紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源。

1.2 铝

• 价格上涨：能源危机叠加铝锭去库，沪铝收于20465元/吨。供应端产能稳定，需求因政策支持边际改善，库存持续下降。
• 关注标的：中孚实业、神火股份、云铝股份、中国宏桥。

1.3 贵金属

• 黄金：避险需求升温，但美元强势压制金价，沪金收于786元/克。
• 白银：受地缘冲突缓和影响小幅回落。
• 关注标的：山东黄金、赤峰黄金等。

💎 2. 小金属分析

2.1 钨/锑

• 钨价上涨，供需拉锯；锑价持稳，库存消耗改善，关注中钨高新、厦门钨业。
• 钼价涨跌互现，需求疲软拖累部分品种。

2.2 锡/锂

• 锡价低位震荡，原料紧缺支撑短期价格；锂价持稳，需求萎缩拖累产业链。

2.3 稀土

• 稀土价格上行（氧化镝、铽等），政策利好板块改善，三季度量价齐升预期明显。关注中国稀土、北方稀土，磁材公司如正海磁材。

⚠️ 3. 风险提示

• 需求回暖不及预期、上游供给增加、库存激增。

> **分析师建议关注行业核心标的**：中孚实业、神火股份、云铝股份、紫金矿业、洛阳钼业、中国稀土、北方稀土、中钨高新等。