20250622-国泰期货-生猪_去库路径改变_等待现货印证_7页_1mb

2025年6月22日生猪市场分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2025年6月16日至6月22日期间生猪市场的运行情况，并展望了未来一周（6月23日至6月29日）的市场走势。重点围绕现货价格、期货走势、供需变化及政策影响等方面展开，旨在为专业投资者提供市场判断依据。

本周市场回顾

现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为37.8元/公斤，较上周略有下降。
• 生猪价格：河南生猪价格为14.43元/公斤，较上周上涨0.35元/公斤。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1621元/头，与上周持平。
• 出栏均重：全国出栏平均体重为125.55KG，环比下降0.17%。

期货市场

• LH2509合约：本周最高价13900元/吨，最低价13715元/吨，收盘价13895元/吨，较上周同期上涨105元/吨。
• 基差：LH2509合约基差为535元/吨，较上周同期上升245元/吨。
• 月差：LH2507与LH2509合约月差为-560元/吨。

下周市场展望

现货价格

• 淡季阶段集团调节出栏对价格影响较大，但散户惜售情绪仍存。
• 二次育肥群体积极补栏，叠加政策收储预期，现货价格可能再度转强。
• 散户及二育空置栏圈率继续降低，累库进度加速。
• 集团出栏进度符合计划，二季度增量有限，三季度将明显增加。

期货市场

• LH2509合约：当前肥标价差为正，散户集中抛售意愿下降，二育较为积极，栏圈利用率提升。
• 支撑与压力位：短期支撑位为13000元/吨，压力位为14500元/吨。
• 跨月价差：近期主力合约资金关注度高，跨月价差波动源于单边波动，需等待去库矛盾确认。
• 价差修复机会：关注价差修复可能，注意止盈止损。

市场驱动因素

供给端

• 出栏节奏：集团出栏进度可控，二季度增量有限，三季度将加速。
• 补栏情况：2-5月社会端持续补栏，6月二次育肥再度抄底，累库进程加快。

需求端

• 消费淡季：6月需求继续下降，季节性规律显现。
• 下游承托力：投机需求受阻，下游承托力有限。

政策影响

• 收储政策：政策目标为抬升价格，收储预期形成市场信心。
• 压栏行为：收储政策托底，刺激散户及二育进一步压栏，去库路径复杂化。

风险提示

• 宏观环境：可能对市场情绪产生影响。
• 二次育肥：群体行为可能加剧市场波动。

关键数据与图表

总结

本周生猪市场呈现偏强运行态势，现货价格稳步上升，期货市场震荡偏强，基差显著扩大。供给端集团出栏节奏稳定，但散户惜售与二次育肥行为推动市场累库。需求端受季节性影响，消费疲软，下游承托力有限。政策收储预期为市场提供支撑，刺激压栏行为，导致去库路径复杂。短期来看，LH2509合约仍具备看涨情绪，但需关注去库矛盾确认及价差修复机会。整体市场仍处于政策托底与供需博弈阶段，投资者需谨慎操作，注意风险控制。