计算机行业2024年度投资策略报告：国产算力持续筑基，AI终端有望先行-20231229-华龙证券-36页_2mb

计算机行业2024年度投资策略总结

报告日期：2023年12月29日

核心观点

• 大模型训练需求持续增长：2024年，计算行业以大模型训练为主，多模态发展和长文本处理进一步拉动算力需求。当前国产算力供给不及需求，芯片设计、制造和算力服务板块增量空间大。
• AI应用加速商业化：海外如微软Copilot、NotionAI等产品的定价和落地映射国内机遇。国内办公、医疗、教育、传媒场景AI整合，付费模式效验证效，预计2024年商业化深化。
• AI终端出货量提升：AIPC或于2024年成为新范式，轻量级大模型和边缘计算推动智能手机、汽车电子等终端AI普及，Windows和安卓系统变革是关键驱动。
• 数据要素与政策支持：政府推动数据确权、资产入表等政策，数据交易平台和行业应用需求上升，强化AI训练基础。
• 投资主线与风险：推荐算力国产化、AI应用、终端整合、数据要素和信创领域，兑现风险包括技术落地不足和国际形势不确定性。建议关注具体标的。

细节总结

• 大模型与算力：国产模型迭代加速，算力供需失衡，投资重点包括华为昇腾产业链和算力租赁。
• AI应用：办公AI（金山办公、WPSAI）及医疗、教育等领域商业化提速，海外经验激励国内定价提升。
• 终端硬件：PC和移动设备AI整合，AMD等厂商布局AIPC，预计2024年出货量增长，边缘计算降低成本。
• 数据要素与政策："东数西算"工程推进算力调度，数据确权和交易平台涌现，相关政策自2024年起实施。

风险提示

• AI应用落地速度慢于预期、数据监管收紧、智算国产化滞后、国际技术封锁持续、数据估算不确定性。

(以上总结基于报告全文，提炼关键点，保持客观分析。)