20231229-华龙证券-计算机行业2024年度投资策略报告_国产算力持续筑基_AI终端有望先行_36页_2mb

计算机行业2024年投资策略总结

• 核心观点：大模型训练需求持续增长，算力国产化加速，AI应用加速商业化，预计2024年AI算力供给仍偏紧。海外领先AI应用的探索提供映射作用，国内通过政策和技术创新实现突破。政策支持数据要素市场发展，信创稳步推进。
• 主要分析：
  • 算力需求：大模型训练和推理需求未封顶，受国际形势影响，国产算力替代紧迫，AI算力供需不平衡局面延续。
  • AI应用：办公场景（如AI办公产品内测）成为国内应用落地强场景，医疗、教育、传媒领域降本增效作用明显。
  • 终端出货：轻量级大模型和边缘计算驱动AI嵌入智能终端，AIPC或成为新范式，智能手机AI功能普及加速。
  • 数据要素：政策推动（如数据资产入表）强化数据确权和流通，数据交易平台和确权服务需求高增。
  • 信创发展：行业信创扩展力度加大，AI赋能办公软件和ERP系统，提供差异化竞争优势。
• 投资主线：
  • 算力：关注华为昇腾产业链、芯片IP设计（如寒武纪、海光信息）、算力租赁服务。
  • AI应用：聚焦办公软件（如金山办公）、医疗AI（如智能一体机）、教育AI（如在线教育平台）。
  • AI终端：布局PC相关硬件供应商、AIPC零部件、智能设备制造商。
  • 数据要素：投资数据交易平台、数据确权服务（如人民网）、数据资产入表相关企业。
  • 信创：侧重国产软件（如东方通、太极股份）和ERP系统，推动AI化信创产品。
• 风险提示：技术落地不及预期、国际形势拉锯、政策调整、市场估值波动。