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贵金属震荡修复 政策不确定性犹存

核心内容

近期贵金属市场受到地缘政治风险变化和通胀预期的影响，价格出现波动。尽管市场在短期内有所修复，但考虑到美国政策的不确定性，贵金属价格预计将继续维持震荡走势。

主要观点

• 地缘政治风险与通胀预期：中东局势紧张，特别是以色列与伊朗之间的冲突，对贵金属价格产生了一定的推动作用。同时，美国的通胀数据持续走高，引发市场对美联储未来政策的担忧。
• 美国通胀数据：5月美国CPI同比升至4.2%，PPI同比达6.5%，均高于预期，显示通胀压力仍在上升，市场对美联储2026年可能再次加息的预期增强。
• 美元指数走势：美元指数在避险情绪和通胀压力的推动下有所上升，但经济增长放缓的迹象限制了其上行空间。
• 贵金属价格波动：外盘和内盘贵金属价格均出现下跌，尤其是白银跌幅较大，显示市场对风险的担忧和对美元走强的反应。
• 库存变化：COMEX黄金库存减少，而白银库存略有增加，显示市场供需关系有所变化。
• ETF持仓变化：黄金和白银ETF持仓均有所减少，反映出市场情绪趋于谨慎。

关键信息

一、行情回顾

• 外盘贵金属：

  • 伦敦金现：4218.97美元/盎司，下跌109.95，跌幅2.54%
  • 伦敦银现：68.007美元/盎司，上涨0.122，涨幅0.18%
  • COMEX黄金：4239.9美元/盎司，下跌125.4，跌幅2.87%
  • COMEX白银：68.12美元/盎司，下跌0.983，跌幅1.42%

• 内盘贵金属：

  • SHFE黄金：911.62元/克，下跌66.46，跌幅6.79%
  • SHFE白银：15972元/千克，下跌1802，跌幅10.14%

二、重要事件及基本面

1. 地缘政治风险：以色列攻击伊朗目标，伊朗反击美军基地，特朗普表示可能对伊朗进行猛烈打击，但随后表示已达成协议，局势出现缓和可能。
2. 美国通胀数据：
   • 5月CPI同比升至4.2%，高于预期。
   • 5月PPI同比升至6.5%，高于预期，主因能源及运输成本上升。
   • 市场预期美联储2026年可能再次加息。
3. 美国经济数据：
   • 5月家庭财务前景为2022年以来最差。
   • 失业预期上升，求职预期下滑。
   • 首次申请失业救济人数高于预期，显示劳动力市场有所松动。
4. 美国原油库存：
   • 原油库存大幅减少911.9万桶，显示供应趋紧。
   • 成品油库存下降，反映市场需求上升。

三、美元指数

• 走势：美元指数上周维持震荡，受通胀压力和避险情绪支撑，但经济增长放缓限制其上行空间。
• 影响因素：
  • 地缘政治风险推升避险情绪。
  • 美联储加息预期增强。
  • 经济数据不佳，限制美元上涨。

四、库存变化

• COMEX黄金库存：6月12日为2801.38万盎司，较前一周减少21.5万盎司。
• COMEX白银库存：6月12日为3.19亿盎司，较前一周增加16.48万盎司。

五、ETF持仓

• SPDR黄金ETF：截至6月12日，持仓量为1013.64吨，较前一周减少6.28吨。
• SLV白银ETF：截至6月12日，持仓量为14961.6吨，较前一周减少57.63吨。

六、国内期货市场持仓

• 沪金主力期货持仓：6月12日当周为178261手，较上周减少12871手。
• 沪银主力期货持仓：6月12日当周为268836手，较上周减少20486手。

七、后市展望

• 价格趋势：贵金属价格在修复后仍将继续震荡运行。
• 影响因素：地缘政治风险和通胀预期将继续对贵金属价格产生影响，但美国政策的不确定性仍是主要制约因素。

总结

贵金属市场近期受地缘政治风险和通胀预期影响，价格出现波动。美元指数在避险情绪和通胀压力下有所上升，但经济增长放缓限制了其上涨空间。COMEX黄金库存减少，白银库存增加，显示市场供需关系有所变化。ETF持仓减少，反映市场情绪趋于谨慎。国内期货市场持仓也有所下降，显示投资者信心不足。未来贵金属价格预计将继续震荡运行，受地缘政治和政策不确定性影响较大。